Что такое делистинг акций: объяснение человеческим языком на простом примере

Здравствуйте.

Сегодня предлагаю выяснить, что такое делистинг акций. Держателю ценных бумаг следует хорошо понимать суть этой процедуры, ее причины и последствия. В дополнение я расскажу, какие действия будут выгодными при выводе ценных бумаг с торгов.

Что это такое и зачем он проводится

1. Компания прекращает торги своими ценными бумагами.
2. Снижение уровня листинга.

Отмечу 3 причины этой процедуры:

1. Несоответствие запросам, которые предъявляет биржа. Сюда же можно отнести отказ компании-эмитента предоставить отчетные документы.
2. Плачевная финансовая ситуация или банкротство.
3. Пожелание самой компании.

Виды

Можно выделить 2 вида делистинга: по инициативе биржи или самого эмитента.

По инициативе биржи

Одна из основных задач биржи – прозрачность всех действий и создание подходящих условий проведения биржевой торговли.

С этой целью определены несколько уровней классификации, каждый из которых имеет критерии: отчеты о финансовой работе, процент акций в свободном обращении, длительность работы. Уровень дает ценным бумагам определенный статус.

Представим, что указанного деления нет. Как разобраться с ассортиментом ценных бумаг? У большинства людей возникнут серьезные трудности с выбором. Уровень листинга – это весомый показатель при выборе варианта вложений.

Например, при желании сделать консервативные вложения лучше рассмотреть первый котировальный список. Если есть возможность рискнуть с целью получения большей прибыли, то допустимо рассмотреть третий уровень.

Если определенная компания перестает соответствовать выдвигаемым требованиям, то бумаги подвергаются делистингу. Они могут переместиться на уровень ниже или убраться с торгов. Подобные действия обеспечивают защиту инвестора от риска.

По желанию эмитента

Есть причины, почему эмитент может инициировать делистинг акций. Чаще всего это происходит, если основной пакет оказывается у одного или нескольких акционеров компании. Если акции изымаются с торгов, то сокращаются траты на поддержку листинга и упрощается документооборот.

Преимущества и недостатки

Предлагаю рассмотреть плюсы и минусы процедуры.

Механизм делистинга

Процедура контролируется соответствующим законодательством. Еще недавно на отечественных биржах не обозначался конкретный период между принятием решения и непосредственно исключением из котировального списка, а решение о проведении этой процедуры принимал совет директоров во главе с генеральным директором.

В 2011 году были внесены изменения в правила, с учетом которых процесс делистинга заметно усложнился:

1. Заявление о делистинге должно рассматриваться биржей в течение 30 календарных дней.
2. Комитет биржи выдвигает рекомендации, на основании которых в течение 15 суток прекращается или приостанавливается торговля. Приостановка возможна не ранее чем за 2 недели и не позднее 3 месяцев до принятия решения.
3. Биржа оставляет за собой возможность вынести отказ по заявлению.

Назначение оферты

Чтобы стать единственным собственником компании, юридическое лицо должно быть держателем 95 % акций, поэтому делистинг часто сопровождается выкупом ценных бумаг у миноритариев. Решение о делистинге должно приниматься только после выкупа.

Направлять оферту может инвестор, желающий купить более 30 % ценных бумаг. Те акционеры, которые согласны с офертой, должны подать соответствующие заявления.

Если инвестор купил 30–75 % ценных бумаг, то он должен за 35 дней направить оферту всем собственникам, при этом стоимость не может быть ниже средней за последние 6 месяцев. Это обеспечивает соблюдение прав акционеров.

Законодательная защита прав миноритариев

Внесенные изменения в порядок проведения делистинга не обеспечивают исключение неприятных последствий для мелких акционеров при добровольном выведении ценных бумаг с торгов.

По этой причине выдвинут ряд предложений:

1. Решение должно приниматься собранием акционеров. Обязательным должен быть выбор 85 % всех держателей, а не тех, кто участвует в собрании.
2. Владельцы, которые не участвовали в голосовании или выступили против, могут требовать выкупа их акций по цене рынка.

Что делать акционерам при делистинге акций

Как быть, если столкнулись с делистингом акций? Это, как правило, плохая новость, которая вызывает растерянность. Для начала рекомендую выяснить причину произошедшего. А далее возможны несколько вариантов развития событий. Помните: каждый случай индивидуален, а решение должно быть обоснованным.

Продажа акций

При таком решении вы просто избавляетесь от бумаг и ищете другой вариант для вложения средств. Это одно из самых распространенных решений, которое, увы, часто вызывает сложности.

Начало продаж ведет к стремительному снижению стоимости актива, и те, кто выходит из бумаг последними, получают буквально копейки. То есть финансовых потерь не избежать, но зато не придется дергаться и переживать за дальнейшую судьбу акций.

Сохранение акций

Можно остаться собственником. Они также будут храниться у брокера, за вами останутся все права. Если рассматриваемая фирма перспективная, то оставить ценные бумаги – это выгодное решение.

Отмечу, что могут возникнуть затруднения при продаже. Процедура будет долгой, так как придется искать покупателя, которого заинтересует указанное число акций по конкретной цене.

Оферта от эмитента

Если выведение акций с торгов проводится по запросу компании, то предварительно проводится оферта, позволяющая продать ценные бумаги по средней цене торгов за последние 6 месяцев. Вариант считается выгодным для тех, кто планирует продажу.

Перспективы компании после процедуры делистинга

Продолжение существования фирмы после делистинга условно имеет определенные преимущества, о которых говорилось выше. Но каждое из них имеет некоторые нюансы, которые переводят их в разряд минусов, мешающими полноценному развитию компании.

С одной стороны, уменьшаются расходы, связанные с листингом. Это экономит, конечно, немалые деньги. Но закрытая информация о финансовой отчетности не привлекает инвесторов, их численность заметно сокращается, что может повлечь серьезные убытки. Поэтому еще неизвестно, что выгоднее.

Делистинг ассоциируется с чем-то негативным. Поэтому возможно распространение различных слухов, которые плохо скажутся на общей репутации фирмы. Инвесторам в таком случае придется самостоятельно определять, где правда, а где домыслы.

Заключение

Делистинг для инвесторов – это негативное событие, хотя закон стремится защитить их интересы. Поэтому советую вкладывать капитал одновременно в несколько компаний. И лучше инвестировать средства в акции надежных эмитентов. Так риски заметно сокращаются, появляется ощущение стабильности.

Если вы хотите узнать больше, то подписывайтесь на наши статьи, делитесь полезной информацией с друзьями в социальных сетях.