Как создать инвестиционный портфель — основные правила, пошаговая инструкция + пример готового портфеля и частые ошибки

Приветствую! Финансовый рынок в России набирает популярность. Количество клиентов на Мосбирже за период 2013–2018 гг. выросло на 1 миллион или на 122%. Люди понимают, что есть более выгодная альтернатива банковскому депозиту. Однако как покупать ценные бумаги грамотно, чтобы получать прибыль?

Дорогие читатели, пора узнать, что такое формирование инвестиционного портфеля и как распределение активов снижает риск без потери доходности.

Что можно назвать портфелем

Инвестиционный портфель — это набор ценных бумаг, купленных инвестором.

Например, я приобрел акции Газпрома и облигации федерального займа (ОФЗ) сроком в один год. И это уже можно считать портфелем.

Зачем он нужен и из чего должен состоять

Главная цель формирования инвестиционного портфеля — достижение оптимального отношения между риском и доходностью. Никто не знает, вырастет ли рынок или упадет. Поэтому инвестор составляет модель с высоковероятным исходом, в которой высчитывает максимальную доходность при минимальном риске.

Виды

Для понимания разновидностей инвестиционного портфеля я сделаю краткое введение в теорию портфельных инвестиций.

Ее автор – Гарри Марковиц. Он получил за нее Нобелевскую премию.

Рассмотрю аксиоматику.

Если мы хотим получить много денег, то должны быть готовы много потерять. Бесплатного обеда не существует.

Со временем риск снижается, то есть чем дольше мы держим акцию, тем выше шанс того, что она принесет нам доход.

На рынке торгуются разные классы активов, например, акции и облигации. Сформулирую вторую аксиому.

Это значит, что если бы я добавил Газпром без ОФЗ, то такой инвестиционный портфель был менее надежным. Почему? Предположу, что месторождения газа истощились, новых не нашли, гендиректора уволили и Нафтогаз снова выиграл в суде. Как следствие — прибыль компании упала, стоимость ее акций тоже. Мой инвестиционный портфель подешевел.

Теперь представлю, что у меня в инвестиционном портфеле есть еще и ОФЗ. Государство снизит мои потери выплатами по долгу, я понесу более низкий убыток или вовсе останусь при своих.

Акции бывают двух типов — стоимости и роста:

1. Первые — это больные компании. Они без денег и с проблемами. Такие акции дешевые и опасные, но с большим потенциалом к росту.
2. Вторые — это здоровые компании. Они стабильны, имеют деньги и планы. Их акции уже дороги.

Газпром — это акция роста. Но я мог бы купить в инвестиционный портфель еще и бумаги ПАО «Носок под диваном», организации, которая ищет потерянные носки. И тогда, если бы люди активно желали их вернуть, я заработал больше, чем на крупном предприятии, согревающим газом всю Россию и поставляющим его в Европу.

Умеренный

Инвестор добавляет в умеренный инвестиционный портфель как акции стоимости и роста, так и гособлигации или корпоративные облигаций богатых компаний.

Такой вариант предпочитают люди, имеющие среднесрочный горизонт планирования от 1 года до 3 лет. Целями могут быть:

• покупка машины;
• накопление на свадьбу;
• поступление в аспирантуру.

Задачи у каждого свои. Умеренный при благоприятном исходе принесет достаточно денег, а при негативном амортизирует убытки за счет дивидендов и купонов.

Агрессивный

Люди с крепкими нервами заносят в инвестиционный портфель только акции. Они манипулируют степенью агрессивности подобного вклада: либо скупают стоимостные; либо ополовинивают доли стоимостных и роста; либо скупают рост.

Агрессивный инвестиционный портфель или обогатит владельца, или разочарует. Что если и газ кончится, и потерянные носки станут никому не нужны? Мои деньги обратятся в воспоминания о них.

Вспомним следствие первой аксиомы и поймем, что такой портфель — долгосрочный: от 3 лет. Мучительно больно смотреть, как твои бумаги дешевеют, и не продавать их: вся человеческая природа бунтует против удержания убыточных позиций. Однако нужно стиснуть зубы и терпеть.

Консервативный

Консервативный инвестиционный портфель — аналог банковского депозита. Однако у него больше шансов принести высокую доходность. Новичкам лучше начать с такого типа.

Пошаговое руководство: как составить инвестиционный портфель asset allocation для себя

Asset allocation — распределение активов. Наша задача состоит в распределении активов. Грамотном. Так работает механизм составления портфеля.

Я предупреждаю, что формирование инвестиционного портфеля — дело индивидуальное. У каждого свои предпочтения. Это творческое занятие. Однако у него есть незыблемые правила, поэтапное соблюдение которых повысит шансы на успех, и о них я расскажу в руководстве.

Определяем свои инвестиционные ресурсы

Вот так, с ходу вводим это правило и с этой же секунды соблюдаем. Почему? Потому что, если инвестиции не окупятся, наступит голод и заявятся служащие банка. Неприятная правда рынка в том, что мы с помощью формирования инвестиционного портфеля приумножаем только тот капитал, который можем потерять без существенного урона для своей жизни.

Нужно задать себе вопрос: какую долю от своего совокупного богатства я могу потерять и при этом остаться способным покупать еду, одежду и платить налоги.

Определяем свои инвестиционные цели

Истина проста, но, как и всякая очевидность, сложна не в понимании, но в применении.

Я выделяю две объективные цели, остальные формулируются по личным предпочтениям:

1. Пенсия. Когда я учился в университете, к нам приехал коуч из Сколково. Мы начали обсуждать инвестиции, ему хватило одной идеи, чтобы убедить аудиторию в их необходимости: «Взгляните на сегодняшние пенсии, даже ветераны получают гроши. Живите так, как будто ее не будет. Только вы отвечаете за свою старость». Даже в двадцать допустимо начать формировать инвестиционный портфель со сроком на 40 лет и управлять им в течение жизни.
2. Подушка безопасности. Иногда в экономике России случаются кризисы. В мировой тоже. Но ее трясет реже, поэтому для сохранения денег следует сформировать инвестиционный портфель из надежных иностранных активов.

Определяем инвестиционный горизонт

Все взаимосвязано и постепенно. Если я захочу поступить в аспирантуру, то, будучи магистрантом, имею два года. Не всегда сроки столь ясны. Например, при накоплении на машину. Решу я купить Теслу — сколько мне понадобится времени? Поднять 3,5 млн. руб. — цель сложная, ответ на мой вопрос предопределяется моим аппетитом к риску.

Определяем свое отношение к риску

Все мы по-разному воспринимаем риск. Если я консерватор, то мне противопоказано формировать агрессивные портфели: я просто-напросто не усну.

Как определить свое отношение к риску? Сдать тест. В интернете или попросить помощи у финансовых советников.

Выбор структуры портфеля

Итак, я хочу Теслу, у меня есть 1 млн. и я консерватор. Тогда мне будет удобен портфель из 90% облигаций и 10% акций. Выбрав ценные бумаги, я смогу рассчитать горизонт инвестирования.

Срок формирования инвестиционного портфеля, таким образом, оценивается либо на третьем, либо на пятом этапе. Если он оказывается неудобно долгим, то есть два выхода: увеличить риски или долить еще денег. Я против первого подхода, потому что на нервах инвестор разрушит весь инвестиционный портфель. Что касается второго — он требует наличие заработка в реальном секторе экономики.

Теперь пойдем от обратного и предположим, что использование этих правил, следовательно, гарантированно приведет к удаче. Почти. Если не случится «черных лебедей», как это было в 2008 году или в 1998 в России.

Долевые ценные бумаги, акции или equities

К долевым ценным бумагам относят акции и инвестиционные ПАИ.

Акции делятся на обычные и привилегированные. Вторые дают право на получение дивидендов, первые — нет.

Пай — это доля в портфеле паевого инвестиционного фонда (он же ПИФ). Если нет желания сформировать инвестиционный портфель самому, можно стать участником ПИФа.

Equities — собственный капитал предприятия. Даем деньги владельцу и получаем долю от выручки. Но сначала, конечно же, поговорим с ним вживую и прочитаем его бизнес-план.

Долговые ценные бумаги

Самый популярный вид — облигации. Они делятся на государственные и корпоративные. Эмитенту присваивается рейтинг, и чем он выше, тем ниже доходность по его обязательству.

Инструменты денежного рынка cash

Рассмотрю два:

1. Варрант — это право купить актив в определенное время. Есть двух видов: на рост (call/колл) и на падение (put/пут). Зачем нужен? Предположим, что акции ПАО «Носок под диваном» стоят 120 руб. и ожидается их рост до 150. Чтобы не тратить на покупку 120 руб., я покупаю варрант за 10 руб. и зарабатываю: 150-120-10 = 20 руб.
2. Депозитарная расписка. Это право собственности на акции или облигации иностранной компании, которые торгуются на Мосбирже. Она упрощает формирование инвестиционного портфеля с иностранными активами: достаточно приобрести российскую депозитарную расписку и использовать ее при необходимости.

Товарные активы: металлы, нефть, зерно

К металлам относят:

• золото;
• серебро;
• медь;
• палладий;
• олово;
• никель;
• свинец;
• цинк;
• алюминий.

Нефть бывает:

• WTI;
• BRENT;
• URALS.

Среди зерна выделяют:

• пшеницу;
• грубый рис;
• кукурузу;
• соевые бобы;
• овес.

Рынки зерна сезонны: времена года и урожай влияют на их цену. Металл и нефть не имеют подобных принципов, но являются самыми волатильными рынками из-за обилия спекулянтов.

Товары торгуются фьючерсами — временными контрактами, которые закрываются по истечении срока автоматически. Для инвестиционного портфеля больше подойдут акции компаний, продающих эти товары.

Недвижимость

Жилье приносит доход, если сдавать в аренду или продавать. Однако для начала его нужно купить. Операции с недвижимостью требуют наличия большого капитала. Поэтому инвестор имеет два решения:

1. Ипотека. Однако важно понимать, что этот актив не заносится в инвестиционный портфель. Это не портфельные инвестиции, а реальные. Калькулятор для расчета окупаемости инвестиций в однушку:
   https://journal.tinkoff.ru/landlord/?utm_source=telegram&utm_medium=social
2. Приобретение доли в фондах, занимающихся торговлей недвижимостью.

Смешиваем все компоненты

Ребалансировка

У каждого актива в сформированном инвестиционном портфеле есть доля. Сумма всех долей равна единице. Стоимость бумаг со временем меняется: одни растут, другие падают. Следовательно, их веса тоже меняются.

Например, доля ПАО «Носок под диваном» была 50% и Газпрома — тоже 50%.

Бумаги носочников подорожали, а газовщиков остались прежними. Распределение в сформированном портфеле сместилось: 60% — первая компания, 40% — вторая.

Важно возвращать весам их первозаданные значения: продавать подорожавшие активы и покупать подешевевшие. Психологически это трудно.

Лучшие брокеры для помощи в сборе портфеля

Брокеры заинтересованы в том, чтобы клиент, даже если он совсем новичок, открыл счет именно у них, поэтому предоставляют услугу по формированию инвестиционного портфеля.

Кто же лучший в этом?

Примеры готового портфеля

Рассмотрю, как одна из крупнейших компаний — Fidelity — по управлению активами формирует консервативный инвестиционный портфель.

Его распределение:

• 50% — облигации;
• 30% — краткосрочные гособязательства;
• 14% — американские акции;
• 6% — иностранные акции.

Управление портфелем

Сформированный инвестиционный портфель ребалансируется и распродается по истечении срока планирования.

Портфельный менеджмент — занятие легкое. Однако людям мешает отсутствие терпения, страх и жадность. Они часто смотрят на стоимость и, если она просела, продают.

Способы оптимизации портфеля

Оптимизация — процесс нахождения наилучшего отношения риск/доходность. Мы хотим создать портфель с минимальным риском и максимальной доходностью. В основе этого лежит диверсификация.

Диверсификация

Она же — распределение активов таким образом, при котором они уравновешивают друг друга в сформированном инвестиционном портфеле.

Размещение средств на банковских депозитах

Такой способ дает гарантированный доход. Вероятность убытка ничтожна мала: вклады до 1 400 млн. руб. застрахованы Агентством страхования вкладов.

Ставки по вкладам тесно связаны с ключевой. Если Центральный банк намерен ее снижать, то лучше открывать долгосрочный вклад. Если повышать, то краткосрочный. В нашей экономике наблюдается нисходящий тренд. Более того: глава ЦБ заявила, что подобная политика продолжится.

Покупка недвижимости

Недвижимость делится на:

• жилую;
• коммерческую;
• земельные участки;
• загородную;
• строящуюся.

Основной минус вкладов в недвижимость — ее дороговизна. Однако портфельному инвестору ее покупать не нужно.

В инвестиционный портфель он приобретает долю в REIT, то есть в фонде, специализирующемся на получении дохода от недвижимости. По своему устройству он аналогичен ETF, то есть торгуется на бирже. Примеры:

Торговля REIT в России не развита. Поэтому это иностранная инвестиция.

Частые ошибки инвесторов при управлении портфелем

Введу ТОП ошибок, где первая — главнейшая, а все остальные вытекают из нее:

1. Слишком частая проверка вкладов: более одного раза в год. Его стоимость постоянно меняется, потому что рынки волатильны. И это бьет по нервам.
2. Покупка выросших бумаг и продажа подешевевших. Такой подход противоречит правильной ребалансировке.
3. Уход от изначального плана, допущение влияния новостей на принятие решений.

Где поучиться составлению

Есть два способа научиться составлению инвестиционного портфеля: самостоятельно и с помощью преподавателя.

Для самообразования:

1. Лекции по финансовым рынкам лауреата Нобелевской премии по экономике Роберта Шиллера: https://www.youtube.com/watch?v=V55JICknEsI&list=PL6-VdoXycNiQiQ1L9SmJRc5S9_m5EpmRf
2. Книги: У. Шарп «Инвестиции», Б. Грэм «Разумный инвестор», Ш. Беннинга «Финансовое моделирование в excel» , Н. Н. Талеб «Черный лебедь» и «Антихрупкость».

Для занятий с учителем:

1. Онлайн-платформа финансового образования «Красный циркуль»: https://red-circule.com/.
2. Сергей Кикевич и его проект «Рост сбережений»: https://rostsber.ru/.

Кого можно попросить помочь собрать портфель, а кого нельзя

Отзывы инвесторов

Размещены на сайтах smart-lab, banki.ru (раздел «Инвестиции»), трейдерская тусовка Comon на Финаме, форумы брокерских и инвестиционных компаний.

Заключение

Основные выводы:

• формирование инвестиционного портфеля нужно для получения максимальной доходности при минимальном риске;
• assets allocation — творческое занятие, однако у него есть строгие правила;
• психология в составлении и управлении вкладами так же важна, как и математика;
• можно научиться самому или с помощью учителей;
• финансовый рынок не таков, каким его рисуют СМИ и рекламщики.

Что ж, в добрый путь. Зарабатывайте! А как заработаете — поделитесь.