Что такое венчурный капитал: объяснение простыми словами на понятном языке

Приветствую уважаемого читателя!

Не все начинания можно претворить в жизнь собственными силами: инновационные и технологичные направления очень дорогостоящи, следовательно, недоступны для молодых креативных бизнесменов.

Современная экономика позволяет находить решение этой проблемы, используя венчурный капитал в качестве привлеченных средств. Чтобы окунуться в мир инвестиций, нужно разобраться, что представляет собой это понятие и как профессионалы используют такой вид капитала.

Что это такое

Термин берет свое название от английского слова venture, что в переводе означает «рисковать». Под венчурным капиталом понимается высокорисковое и высокодоходное вложение в инвестиционные инструменты (предприятия, ценные бумаги, проекты).

Как правило, работа с таким видом капитала строится на диверсификации вложений, когда средства в определенных пропорциях распределяются между объектами инвестиций.

Распределение ролей в венчурной фирме

В компании, занимающейся венчурными инвестициями, существует несколько карьерных позиций. Самая престижная – главный партнер, в руках которого сосредоточено управление фондами.

Как правило, эту должность занимают финансовые и инвестиционные специалисты с многолетним опытом работы на руководящих позициях в крупных компаниях, преимущественно из банковского сектора, а также IT, фармацевтики и новых технологий. Этот опыт помогает правильно оценить предложенных идей – объектов для вложения венчурного капитала.

Партнер с ограниченной ответственностью – крупный инвестор, который вкладывает большое количество своих денег в фонд.

Управляющий конкретной сделкой называется венчурным партнером.

В зоне его ответственности:

  • поиск вложения на выгодных условиях;
  • полное сопровождение одного или нескольких предложенных им проектов;
  • управление денежными средствами и рисками.

Он получает премию только за курируемый им проект.

Структура фондов

Венчурная фирма состоит из нескольких важных звеньев:

  • инвесторы, которые отдают свой капитал в управление;
  • главные партнеры (GP);
  • партнеры с ограниченной ответственностью (LP);
  • управляющее звено, консалтинговые специалисты и др.;
  • получатели инвестиций (молодые компании, стартапы).

Объекты инвестиций

Капитал под управлением опытных партнеров может направляться на различные инвестиционные стратегии.  Венчурные фонды отдают предпочтение одним объектам и отказываются от других: так определяется спецификация фонда.

Объекты инвестиций классифицируются по следующим признакам:

  1. Стадия жизненного цикла компании, куда привлекают капитал. Существуют фонды, что направляют средства на развитие проектов, находящихся на стадии зарождения. Как показывает практика, эти компании могут еще даже не существовать на бумаге, а только быть в виде идеи у создателя, но для них уже ведется поиск инвестора и капитала. Противоположность таких венчурных фондов – фонды, инвестирующие в активно развивающиеся проекты. От стадии цикла зависит степень риска и величина прогнозируемой прибыли. Чем младше компания, тем больше вероятность потерять вложенные деньги.
  2. Сегмент рынка. В век такого развития технологий инвесторы зачастую выбирают молодые компании из IT-сектора, генной инженерии и биотехнологий. Они имеют большие перспективы для развития, а значит, и для роста вложенного капитала.
  3. География. В зависимости от месторасположения объекта инвестиций создаются фонды, действующие только в определенном регионе: США, Азии, России и т.д.

Мобилизация венчурного капитала

Далеко не каждый проект заинтересует венчурных инвесторов, ведь к компании, которая претендует на финансирование, предъявляются очень жесткие критерии отбора. Руководство венчурной фирмы в первую очередь оценивает бизнес-план и финансовую рентабельность проекта, затем менеджмент всех уровней, вложения учредителей компании.

Чем выше потенциальный рост проекта, чем перспективнее направление деятельности, тем быстрее капитал будет мобилизован и получен финансовый результат от инвестиций.

Оплата труда

Вознаграждение генеральных партнеров зависит от вложенного в фонд их собственного капитала, который, как правило, составляет всего 1% от всех средств организации. Доход генерального партнера может доходить до 8,5% от его капитала ежегодно. При этом предусмотрены поощрительные бонусы в размере 2–4% от управляемых активов. При выходе из фонда руководитель получает 20–25% от чистой прибыли компании.

Инвесторы, капитал которых составляет 99% от всех денежных средств фонда, могут забирать от прибыли успешно реализованного проекта до 80%.

Из каких источников поступает

Финансирование венчурных фондов в США и Европе осуществляется за счет крупных институциональных инвесторов:

  • негосударственные пенсионные фонды;
  • страховые организации;
  • коммерческие банки;
  • инвестиционные и брокерские компании;
  • даже фонды университетов.

Все эти организации аккумулируют большие капиталы от постоянно поступающих средств. Но инвестировать в венчурный фонд могут не только большие игроки, но и обычные люди. Правда, делают они это не напрямую, а через специально создаваемый фонд, так называемый фонд фондов (fund of funds).

Отличия от банковского кредита

Венчурное финансирование отличается от других способов привлечения заемного капитала, в том числе от использования банковского кредита. Это связано с природой банков и с правилами их деятельности.

Банки действуют в своих коммерческих интересах и нацелены не только получить прибыль, но и сделать это с минимальным риском потери капитала. Поэтому выдача большой суммы в кредит, как правило, сопровождается залогом имущества, которого у зарождающейся компании, конечно же, нет.

Помимо залога, при банковском кредитовании компания должна постоянно выплачивать проценты и часть суммы кредита, а в случае привлечения венчурного капитала это необязательное условие.

Самое важное отличие кредита от венчурного финансирования – гарантия. Простыми словами, инвестор, вкладывая деньги, не получает никаких гарантий успеха проекта, а банк требует обеспечения кредита собственным имуществом собственника как подтверждение возврата займа.

Виды

Венчурные фонды можно сгруппировать по множеству параметров.

Например, классификация по источнику капитала:

  1. Государственные фирмы сформированы полностью за счет средств муниципального образования, субъекта или государства в целом. В России с 2006 года существует государственный фонд фондов – Акционерное общество «Российская венчурная компания». Уставный капитал организации в размере 30 миллиардов рублей принадлежит Росимуществу.
  2. Смешанные фирмы (частно-государственные) представляют собой организации с неоднородным финансированием проектов. В РФ существует частно-государственные венчурные паевые инвестиционные фонды (ПИФы), которые находятся в распоряжении управляющих компаний.
  3. Частные фирмы.

Классификация по территориальному размещению средств фонда:

  • фирмы, предпочитающие финансирование только российских компаний;
  • фирмы, инвестирующие капитал в иностранные инструменты.

Классификация по размеру инвестиций:

  • малые – до $50 миллионов;
  • средние – от $50 до $150 миллионов;
  • крупные – свыше $150 миллионов.

Плюсы и минусы венчурного капитала

Главное конкурентное преимущество венчурного инвестирования – большой процентный доход. В отличие от классического инвестирования в ценные бумаги, где безрисковая доходность 7–8% годовых, капитал, вложенный в рисковые проекты, приносит огромную прибыль в десятки или даже сотни процентов. На волне рекламы продукта или применения новых технологий простой инвестор может стать миллионером.

Как правило, в венчурные фонды инвестируют (или создают свои) люди с большим капиталом (от $500 000). Так, пример очень удачного вложения – Facebook, точнее сказать, венчурный инвестор, который в свое время купил акций FB на $12 миллионов, а сейчас, по текущим котировкам, его капитал оценивается в $8 миллиардов.

Положительным эффектом от венчурного инвестирования можно считать помощь в развитии научного сообщества и поиске новых технологических решений. Приток финансов в отрасль стимулирует рост ее потенциала, следовательно, в будущем этот сегмент может быть источником хорошего дохода.


Существенный минус – огромная степень риска. При максимально негативном раскладе инвестор не только потеряет весь капитал, но и может задолжать заемщику, если вложены были ссудные средства. Этот риск преследует венчурного партнера с самого начала пути.

Например, когда он только финансирует проект, ему дают долю еще не торгующихся на рынке акций, то есть совсем неликвидных ценных бумаг, которые моментально обменять в деньги не получится.

Такой вид инвестиций начинает приносить прибыль только по истечении 3–5–7 лет, а это значит, что на быстрый возврат денег рассчитывать не приходится.

Как получить венчурный капитал

Чтобы претендовать на получение поддержки, компания должна презентовать свой проект в свете, выгодном для инвестора. Первым этапом будет составление бизнес-плана и заявки на финансирование, которые должны содержать всю информацию о разработках и технологиях, сферах внедрения, рыночном и коммерческом потенциале.

Затем необходимо найти венчурный фонд, который заинтересован в реализации подобного проекта. Например, это может быть фонд, поддерживающий технологии именно в вашей отрасли, или он уже инвестировал часть капитала в компании, которые могут помочь в реализации сопутствующими услугами, разработанным маркетингом и т.д.

Если идея на бумаге будет одобрена, следует очень качественно подготовить презентацию для потенциального инвестора. Коммуникативные качества спикера, продающие рекламные материалы могут помочь в этом деле.

Следующий этап включает в себя проверку компании от и до: аудит документации, оценка руководящего состава, различные исследования в области применения разработки, проверка прогнозов. Только когда партнер фонда убедится в том, что идея стоящая, вы получите финансирование.

Важность финансирования

Для успешной реализации необходимо постоянное финансирование, которое направляется на оплату труда наемных работников, на сырье и материалы, на маркетинг и рекламу. До получения первой прибыли может пройти много времени, и материальных ресурсов должно быть достаточно для создания готового и функционирующего бизнеса. Если капитала не хватит, то запустить работающий проект не удастся.

Заявка, резюме проекта и бизнес-план

Заявка оформляется на 1–2 страницах по образцу конкретного фонда для удобства партнеров. Как правило, описывается цель, на которую запрашивается финансирование, участники команды и управленцы, сумма инвестиций и сам предлагаемый продукт/технология/услуга.

Резюме – более развернутая форма.

В обязательном порядке она содержит:

  • цель реализации;
  • проблему, которую решает проект;
  • рыночный сегмент;
  • краткое описание технологии;
  • финансовый блок: риски, показатели, план;
  • этапы реализации и требуемый капитал;
  • оформленное предложение инвестору.

Вся эта информация должна разместиться на 3–4 страницах, краткая и понятная форма поможет акцентировать внимание на самом важном.

Бизнес-план – это полное описание всех бизнес-процессов, развернутое исследование технологий, предлагающее несколько вариантов с разными характеристиками. Этот документ может содержать и 300, и 500 страниц в зависимости от сложности проекта.

Размер запрашиваемых инвестиций

Исходя из практики, можно сказать, что 99% заявок в венчурную фирму приходит на суммы свыше $250 000. Среднестатистическая венчурная компания получает более тысячи заявок и резюме в год. На первом этапе отсеиваются 9 из 10 компаний.

Все оставшиеся проекты отправляют на дорогостоящее исследование, которое требует вмешательства разного рода специалистов от консультантов до экономистов и инженеров. Анализ определяет предполагаемый доход и издержки компании.

Зрелость фирмы, представляющей запрос

Компании могут быть профинансированы на любом этапе развития. Ключевым показателем для будущего инвестора служит не размер проекта, а его продуманность, четкость, обоснованность.

Наличие даже частично функционирующего продукта у кандидата может перевесить в его пользу, а проект с одной лишь идеей останется ни с чем. Все чаще IT-стартапы используют минимально жизнеспособный образец, чтобы создать с помощью привлеченного капитала действующий программный продукт.

Управленческие кадры предприятия

Один из главных критериев отбора проекта – слаженная, мотивированная инициативная группа с большим опытом управления. Именно руководящий состав приводит механизм в действие и связывает все стадии производства и реализации товаров и услуг.

Компетенции и квалификации специалистов уделяется так много внимания со стороны венчурного фонда, что среди необходимых к кандидату условий есть пункт о владении руководителем части акций компании.

Конечные цели

Итоговая цель венчурного фонда – получение прибыли от работы компании, куда был вложен капитал, или от ее продажи. Инвестор может продать свою долю внешнему партнеру или дать возможность другим собственникам выкупить ее по рыночной стоимости. Часто вставшую на ноги компанию выкупает корпорация из того же сегмента за большие деньги.

Альтернативы венчурному капиталу

Одна из популярных на Западе альтернатив венчурным фондам – привлечение единственного венчурного инвестора в качестве спонсора при реализации проекта. Такие инвесторы называются бизнес-ангелами. Они заполняют сегмент рынка до $2 миллионов.

Работает это примерно так: совсем молодая компания хочет привлечь средства на развитие. Суммы меньше $100–250 тыс. им недостаточно, большую привлечь деньги своими силами не могут. Тогда учредители обращаются за помощью к частному инвестору, который обладает большим капиталом и может удовлетворить их финансовую потребность, а потом получать с этого доход.

Географические различия венчурных капиталов

Бизнес-сообщества разных стран имеют особенности, которые формируются из-за различий в менталитете и культуре народов, применяемом законодательстве, способах достижения целей и в подходах к управлению крупными компаниями.

До настоящего момента венчурные фирмы работали по американским правилам, ведь количество компаний из США на рынке было доминирующим. Но сейчас число неамериканских фондов увеличивается день ото дня, а это значит, что в политику управления фондами включаются элементы менеджмента других стран.

США и Канада

Обе англоязычные страны осуществляют активную инвестиционную деятельность. На территории Канады развивается большое количество американских компаний, но канадские венчурные фонды выбрали собственную линия развития. Это связано с постоянно растущим числом бизнес-акселераторов, ежегодно выпускающих около 350 стартапов. Все они финансируются за счет венчурных фондов.

Финансированию проектов на поздней стадии жизненного цикла помогает канадская биржа Toronto Stock Exchange. Именно эта биржа пользуется популярностью у венчурных инвесторов: на ней проходят листинг около 1500 стартапов, капитализация которых составляет от $2 до $20 миллионов.

Рынок США не любит новичков, поэтому привезти свой проект в Штаты очень проблематично. Но инвесторы находят выход и начинают свой путь в Канаде, где практически аналогичные условия деятельности.

Европа и Россия

Западноевропейский венчурный рынок достаточно развит для привлечения капитала. Германия, Голландия и Великобритания – мировые лидеры по объемам инвестиций. Но все большую популярность набирают страны Центральной и Восточной Европы: Польша за год совершила инновационный прорыв и увеличила объем венчурных инвестиций со $150 тысяч до $1 миллиарда.

По сравнению с мировыми лидерами Россия растет очень низкими темпами. Венчурные фирмы появились в 1998 году, но год от года большого финансирования молодых компаний не наблюдается. В 2017 году в РФ было проведено менее 100 частных венчурных сделок, когда в этот же период в Канаде их было больше 1500.

Индия

Эта страна – один из самых быстроразвивающихся IT-регионов, занимает 3 место в мире по числу интернет-пользователей. Прогнозное на 2020 год количество стартапов в информационной области превысит 11 тысяч, что означает огромный рост привлекаемых инвестиций в страну.

Китай

Самый, пожалуй, противоречивый рынок. Неоднозначное мнение экспертов связано с политической обстановкой в стране. Но это не помешало китайскому венчурному рынку обойти по объемам и Соединенные штаты, и Канаду: 47% всех инвестиций было направлено именно в китайские проекты и компании, а рынок США и Канады получил лишь 35%.

Заключение

Спасибо, что дочитали статью до конца! Чтобы быть в курсе новостей из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на обновления в социальных сетях.

Понравилась статья?
Лайк автору
1
Загрузка...
Комментарии
  1. Андрей

    Очень просто рассказали о сложном, спасибо! Полезная статья!

  2. Юлия

    Поделюсь статьей с друзьями, может откроем фонд;)

  3. Сергей

    Интересно, почему в России вообще все плохо работает?

Авторизуйтесь с помощью:

Adblock
detector