Что такое цена облигации простым языком и как ее рассчитать

Здравствуйте, уважаемые читатели!

Тема, которую я предлагаю обсудить, – цена облигации. Сегодня вы узнаете, что скрывается за этим понятием, какие стоимостные характеристики бондов выделяют, от чего зависит цена на внутреннем рынке и др.

Что такое цена облигации и от чего она зависит?

В последние годы в нашей стране снова, как двадцать лет назад, заинтересовались облигациями. Что же это такое и как извлечь из них максимальную выгоду?

Ценная бумага дает своему владельцу право требовать приобретения дохода по ней через определенный срок. Процент прибыли зачастую превышает тот, что можно было бы получить, сделав вклад в банке.

Цена облигации – это ее текущая рыночная стоимость, выраженная в денежном эквиваленте (в национальной или международной валюте). Она зависит от уровня инфляции, рейтинга эмитента, движения процентной ставки на рынке и процента по купону самой облигации.

На современном рынке можно приобрести бонды государства и различных коммерческих фирм. К государственным можно отнести народные облигации от Минфина РФ.

Что такое справедливая цена?

Справедливая цена – приведенная стоимость денежных потоков, которые сможет получить хозяин облигации. Она определяет, сколько должна стоить ценная бумага.

Вычисляют ее, используя формулу:

  • k – купон за определенный период;
  • d – доходность за этот период;
  • Н – номинал облигации;
  • n – общее количество периодов.

Как рейтинг влияет на цену облигации

Рейтинг облигации – это характеристика, показывающая, способен ли эмитент выплачивать долг по погашению займа. Соответственно, чем он выше, тем меньше риск того, что в итоге вы останетесь ни с чем.

При покупке нужно в первую очередь обращать внимание на рейтинг той организации, у которой вы планируете купить ДЦБ. Наивысший рейтинг обозначается символами ААА, низший – D (дефолт).

По-другому, рейтинг – это вероятность того, что эмитент сможет погасить свой долг.

Чем выше рейтинг эмитента, тем ниже доходность его бондов на рынке. Если же рейтинг низкий, то и доходность выше рыночной. Этот феномен называется премией за риск.

Влияние экономики на цену

Цикличность экономики сказывается на рынке ценных бумаг. Когда наблюдается экономический спад, Центральный банк снижает процентную ставку для кредитных организаций, из-за чего кредиты, как и вложения, становятся дешевле.

Более остро реагируют бумаги с длинным сроком погашения (они-то и дорожают!), в то время как короткие практически не меняются в стоимости.

Наоборот, если экономика вошла в фазу подъема, то ставки растут, а рыночный курс падает.

Почему вы платите больше за облигацию?

Часто продавец объявляет одну плату, однако по факту приходится отдавать совсем другую. Почему так происходит?

Брокер (компания-посредник) определяет «чистую цену», то есть непосредственную стоимость самой бумаги. На рынке же приходится сталкиваться с полной, или «грязной» ценой, которая включает в себя еще и НКД – накопленный купонный доход. Условно это выглядит так:

где С – цена, которую нужно заплатить, а ФОРМУЛА – «чистая цена».

Почему же нельзя оглашать курс сразу вместе с НКД? Если бы так было, то цены росли бы постоянно. Для устойчивости ДЦБ на рынке НКД опускают, сохраняя только «чистую» стоимость.

Платить нужно больше и тогда, когда возрастает спрос. Чем больше потенциальных покупателей хотят приобрести бумагу, тем выше будет стоимость (закон предложения на рынке).

Виды цен

Номинальная

Номинальная ценность облигации – это, проще говоря, ее номинал, т.е. та сумма, которую инвестор получает без учета накопленных процентов. Она назначается эмитентом – организацией, выпустившей ценную бумагу.

Эмиссионная

Эмиссионная плата – это сумма, которую нужно заплатить для приобретения бонда его первому владельцу. Она бывает выше, ниже номинала или равна ему.

Выкупная

Выкупная цена – это курс, по которому облигация может быть выкуплена эмитентом до того, как наступит срок ее погашения. В России такой тип стоимости не используется, но законодательством утверждено, что выкупная цена должна быть равна номинальной.

В других же государствах выкупная цена зависит от суммы и условий займа, может быть выше или ниже номинальной или равна ей.

Рыночная

Рыночная цена – курсовая стоимость, назначаемая, когда бумага поступает на рынок и начинаются торги.

Как определить текущую цену?

Рыночная цена облигации далеко не всегда равна справедливой, может быть занижена или увеличена по сравнению с ней. Выгодным решением будет приобретение недооцененной ДЦБ. Нужно дождаться фазы ее роста, а затем перепродать дороже.

Но как же вычислить текущую цену облигации? Предлагаю разобраться.

Формула расчета

В общем виде формула выглядит так:


где

  • Р – текущая цена облигации;
  • Н – ее номинал;
  • i – процентная дисконтная ставка (в долях единиц, то есть, например, 12%=0,12);
  • t – количество дней до погашения.

Считать текущую цену вам не придется, так как это и есть котировка, она отражается в торговом терминале Quik.

Особенности оценки облигаций

С нулевым купоном

Облигации бывают купонные и бескупонные.

Облигация с нулевым купоном предполагает, что инвестор получит в качестве дохода только разницу между эмиссионным курсом и номиналом бумаги.

Если рыночная котировка выше номинала, то разность в цене между номиналом и рынком называется премией, или ажио, в этом случае доход инвестора уменьшается.

Если же она ниже, то разность называют скидкой, дизажио или дисконтом. Доход от такой облигации будет больше.

Текущую ценность вычисляют с помощью выведенного выражения:

Здесь Н – номинал, – текущая цена, r – ставка дисконта, а n – количество лет, через которые будет погашена облигация.

С выплатой по купону при погашении

Введу систему обозначений, которую будем применять в дальнейших расчетах:

  • Р – текущая стоимость;
  • Н – номинал;
  • g – годовая ставка по купону, выраженная в процентах;
  • С – годовой доход по купону (в процентах), С=gH;
  • k – ставка доходности к погашению;
  • y – время (годы), оставшиеся до гашения.

Облигация с выплатой по купону при погашении предполагает, что купон начисляется один раз и выплачивается вместе с номиналом во время выкупа.

Для такой бумаги стоимость рассчитывается так:

С фиксированным процентом по купону

Доход выплачивается следующим образом: периодически (обычно раз в полгода, реже – раз в квартал или в год) вы получаете проценты по купону, а номинал возвращается только в момент выкупа.

Формула стоимости:

С плавающим процентом по купону

В такой облигации процент не постоянный, он привязан к какому-то определенному показателю (курс валюты, например), и ставка объявляется только в начале нового периода. Номинал гасится при выкупе, а вот плавающий процент начисляется периодически.

Рассчитать цену можно следующим образом:

Появилась новая величина Cy – это прогнозируемая прибыль по купону, она рассчитывается за каждый период отдельно.

Стоимость бессрочной облигации с периодической выплатой процентов

«Вечная рента» – так называют этот вид облигаций. Они не имеют срока выкупа номинала, но постоянно (с определенным периодом) приносят владельцу прибыль.

В этой формуле m – годовое количество платежей по купонам, а t – время до платежа по очередному купону.

Заключение

На мой взгляд, покупка облигации – наименее рискованное дело. Однако, чтобы не попасться на удочку мошенников и не потерять вложенные деньги, покупайте бонды через брокера на бирже. Именно поэтому нужно быть финансово грамотным человеком и инвестировать в надежные инструменты.

Будьте бдительны, подписывайтесь на статьи и делитесь полезной информацией с друзьями! До новых встреч!

Понравилась статья?
(Пока оценок нет)
Загрузка...
Комментарии
  1. Василиса

    Я хотела просто ознакомиться с этой темой, думала, что все так сложно… Но здесь разъяснили простым языком все основные моменты! Большое спасибо!

  2. Виктория

    В статье недостает некоторых замечаний к определениям, но тем, кто хочет просто понять, как устроен рынок, достаточно.

  3. Сергей

    Решил заняться покупкой облигаций и почитать, как не пролететь. Эта статья мне помогла! Буду знать, по каким признакам находить бумаги.

  4. Юрий

    Сложно было разобраться, где, что и куда подставлять, но в целом все доступно и полезно.

  5. Елена

    Статья довольно информативная, но какие же сложные эти формулы!

Авторизуйтесь с помощью:

Adblock
detector