Что такое процентный своп: виды, пример + формулы расчета

В сфере финансов используется понятие «процентный своп» (Interest Rate Swap).

Думаю, будет интересно узнать, для каких целей применяют, как с его помощью можно сэкономить деньги. И все это на простом примере.

Что это такое простыми словами

Такой инструмент подходит для крупных финансовых институтов – банков, инвестиционных фондов, хедж-фондов. Чтобы глубже разобраться в теме, приведу пример.

Пример

У компании № 1 есть заем на сумму $ 1 млн под фиксированные 8 %. То есть ее периодический платеж составляет $ 80 тыс. Ни больше ни меньше.

Компании № 2 тоже дали в кредит $ 1 млн. Но с другими условиями – LIBOR + 3 %. Это и есть плавающий процент.

Тут немного отступлю, чтобы рассказать, в чем суть LIBOR. Для каждого периода он может иметь разные значения. Например, сначала размер LIBOR составит 5 %, значит, компания № 2 заплатит 8 % – $ 80 тыс. В следующий период – 4 %. Значит, ставка будет 7 %, выплата, соответственно, составит $ 70 тыс.

Допустим, такой вариант не устраивает ни одну из сторон. Например, первая видит в меняющемся платеже возможность сэкономить, тем более если обладает информацией о том, что LIBOR снизится. А вторая не имеет возможности спланировать расходы из-за постоянно меняющейся суммы выплат.

Так как контрагенты хотят поменяться своими кредитными предложениями, они могут воспользоваться процентным свопом. То есть они заключают сделку и выплачивают проценты друг за друга.

Как теперь получается. Компания № 1 с фиксированными 8 %, предлагает свой кредит компании № 2 под 7 %. В то же время она погашает заем компании № 2 с условиями LIBOR + 1 %.

В итоге каждая из сторон получает желаемые условия.

Виды процентных свопов

Можно выделить следующие виды IRS:

• традиционный (ванильный). Постоянная ставка меняется на меняющуюся и наоборот;
• Fixed-for-Fixed. Платежи фиксированные, но выражены в разных валютах;
• базисный. Обмен меняющимися ставками, которые привязаны к разным индикаторам.

Такие операции относятся к срочным, так как заключаются на длительный срок в несколько лет. В отличие от фьючерсов это внебиржевые операции. Можно сравнить разве что с форвардом, только физическая поставка активов отсутствует и обязательства не односторонние.

Как используется

Помимо обмена условиями, чаще всего IRS применяются в различных инвестиционных стратегиях, а также для хеджирования операций.

Хеджирование

Постоянная ставка в процентном свопе позволяет защититься одной фирме от снижения позиций на рынке. А другой контрагент с меняющейся ставкой может оказаться в выигрыше при снижении их стоимости.

Спекуляции

Из-за низкого порога по вхождению на позицию по процентному свопу трейдеры часто их используют для спекуляции на движении цен.

Вместо открытия короткой позиции базового актива, который, возможно, упадет в цене, трейдер заключает своп-соглашение с фиксированными процентами за нужный период.

Ценообразование процентного свопа

Чтобы рассчитать процентный своп, применяются разные формулы.

Для фиксированного платежа применяют такую формулу:

Где С – ставка; Р – размер сделки; t – период; T – база валюты, соответствующая конвенции; M – количество выплат; df – фактор дисконтирования.

В плавающей сделке расчет каждого платежа зависит от форвардной процентной ставки (f).

А формула следующая:

Где N – количество выплат.

На момент заключения договора должно быть справедливо равенство: 

То есть ни один из контрагентов не имеет выгод перед другим, не производятся никакие выплаты.

Изменение показателя f в периоде может влиять на данное равенство.

Преимущества и недостатки

Риски

При совершении традиционной сделки возможно появление процентного риска, связанного с изменением позиций. То есть выплаты могут стать невыгодными одной из сторон.

Также существует риск того, что вторая сторона не сможет выполнить свои условия, так как у нее попросту нет денег, чтобы погасить кредит.

Заключение

В этой статье на примере двух фирм я разъяснил, что такое своп. Это не обмен деньгами и не предоставление кредита друг другу. Это отдельная сделка, которая не влияет на заем.

Чтобы не пропустить мои статьи, подписывайтесь и делитесь полезностями в социальных сетях.

До свидания!