Что такое производные ценные бумаги: виды, их роль на рынке и в экономике, плюсы и минусы
Привет! Начинающие финансисты часто не понимают сути деривативов.
Производные ценные бумаги воспринимаются ими как привычные акции. Как итог: «дорвавшись» до биржи, теряют капитал, потому что не учитывают особенностей актива.
Содержание
Что это такое и зачем они нужны
Производные ценные бумаги (называются также деривативы) – по сути, договоры поставки.
Причем в них можно выделить:
- черты кредитного договора;
- договор купли-продажи с отсрочкой платежа;
- покупку прав (как имущественных, так и неимущественных).
Правда, условия могут быть столь экзотическими, что вычленить именно поставку с первого раза не получится.
Роль рынка производных ценных бумаг в экономике
Деривативы не позволяют финансам зависнуть. Например, вместо того чтобы ждать прибытия товара, продавец получает оплату взамен на коносамент. Так деньги продолжают оборачиваться.
Пример ПЦБ
Обычная ситуация:
- Фермер выращивает на продажу зерно.
- Мукомольный завод покупает урожай.
У фермера нет денег на посевную. В обычной ситуации деньги он получит в конце июля – сентябре (в зависимости от времени уборки урожая). Брать кредит? Отдавать его придется с процентами, если вообще дадут даже под залог техники.
Лучший выход – сделка с заводом на условии производного финансового инструмента (форвардного контракта):
- оплата сейчас по фиксированной цене;
- урожай после уборки.
Виды и характеристики ПЦБ
Рассмотрю производные инструменты рискованного финансового рынка.
Форвард
Исторически это первая разновидность производного финансового инструмента.
Форвард – это контракт:
- заключенный вне биржи;
- на поставку товара в будущем;
- по цене, которую фиксируют уже сейчас.
Ценные бумаги, товар, валюта являются базисным активом.
Фьючерс
Если рассматривать форвардный внебиржевой контракт, то он почти не отличается от традиционного договора поставки. Но биржевой финансовый договор – «земля и небо». Поэтому он получил название фьючерсный.
Сравните определение фьючерса – это биржевой контракт на поставку товара в отдаленный момент времени и по рыночной цене.
Основные особенности этого производного финансового инструмента:
- Все условия, кроме цены, определяются биржей.
- Условия неизменны.
- Контракт должен быть исполнен при наступлении соответствующей даты, если не закрыт ранее.
- До истечения срока действия фьючерс можно закрыть обратной сделкой.
Опцион и опционное свидетельство
На рынке торгуют не только товаром, но и правом купить/продать товар. Покупатель права самостоятельно принимает решение о выполнении договора. Производные ценные бумаги, продающие права, называются опционами.
Опционы делятся на:
- call – опцион на право покупки;
- put – опцион на право продажи.
Чтобы торговать опционами, нужно разобраться в классификации этих производных ценных бумаг. По стилю выделяют:
- Европейский: право исполнить/отказаться возникает в момент окончания срока действия контракта.
- Американский: исполнить/отказаться от своих прав можно в любой день до окончания контракта.
- Экзотический (азиатский): возможно все – любые манипуляции с премиями, условиями возврата.
По типу:
- In-the-money option (при деньгах) – цена выгодна настолько, что при его немедленном исполнении опцион принес бы прибыль даже с учетом премии.
- At-the-money option (при своих) – при немедленном исполнении опциона покупатель попадает в точку безубыточности (нет ни прибыли, ни убытков).
- Out-of-the-money option (без денег) – цена невыгодна в любом случае.
Опционное свидетельство подтверждает право владения опционом на определенный период (конкретную дату).
Коносамент и варрант, складское свидетельство
Эти производные ценные бумаги относятся к товарным коммерческим.
Предполагают в качестве исполнения:
- выдачу определенного товара;
- выдачу неденежного движимого имущества.
Морская и речная перевозка – самые дешевые, но длительные. Поэтому коносамент отсылается часто в нескольких экземплярах продавцу, чтобы он мог распоряжаться товаром, пока тот в пути.
Складское свидетельство выдается собственнику в момент приема товара на складское хранение. Пока товар находится на складе, благодаря этой производной бумаге он может поменять владельца несколько раз.
Права
Упомяну также производные ценные бумаги – депозитарные расписки, подтверждающие право собственности на акции, облигации и другие ценные бумаги. Выдаются депозитарием.
Своп
Очень интересная производная ценная бумага – своп-контракт по обмену кредитными рисками.
Риски могут быть также:
- Валютными. Свопы обычны при покупке валюты с обязательным обратным выкупом между Центральными банками.
- Процентными. Обмен рисками, например между банками, изменения процентных ставок по кредитам.
- Дефолтными. Сторона принимает на себя риск дефолта по займу в обмен на всю прибыль по нему.
Понятие «своп» стали использовать в 80 гг. XX в. Самым первым появился дефолтный, поэтому объясню работу дериватива на нем.
Есть 2 банка и крупный заемщик. Банк выдает кредит, но страхует себя от неуплаты – заключает своп со вторым банком (и отдает проценты). Если заемщик не сможет вернуть основную сумму, гарантом выступит второй банк: вернет в первый банк деньги, но будет взыскивать с клиента долг.
Преимущества и недостатки
Каждый финансовый инструмент обладает определенными достоинствами.
Производные ценные бумаги:
- Перераспределяют риски.
- «Отвязывают» деньги от товара, ускоряя денежный оборот.
- Используются как инструмент налогового распределения прибыли.
Среди недостатков производных ценных бумаг:
- Деривативы не для новичков в торговле на бирже. Много важных нюансов. Кажется – закрыл выгодно сделку, начинаешь считать скрытые платежи – оказался в минусе.
- Производные ценные бумаги из инструмента помощи превратились в выгодную спекуляцию. Так, банкам выгоднее процентные и валютные свопы, чем кредитование реального сектора (процентный доход реален, а риск невыплат отсутствует).
Как и сколько можно на них заработать
Помните детскую игру: играет музыка, детки бегают вокруг стульев (на всех не хватает)? Музыка прекращается – нужно успеть сеть на стул. Так и с производными ценными бумагами. Зарабатывают на спекуляциях, но к исполнению договора нужно успеть перепродать дериватив хеджеру, иначе получите танкер нефти или производственную линию, а дальше их куда девать?..
Спекуляции обычны (как на повышение, так на понижение), риск здесь – конечность контракта. Прибыльной цены можно не дождаться и прогореть.
Хороший результат после первого месяца работы – выйти в ноль с учетом всех комиссий. Отличный – получить 3–5 %. Лучшие трейдеры показывают доходность 30 % и выше в год.
Заключение
Производные ценные бумаги обладают повышенным риском по сравнению с привычными активами. Перед трейдингом на бирже я рекомендую досконально изучить выбранный вид дериватива, посмотреть с десяток вебинаров о торговле. Только затем на демосчете пробовать торговать.
На сегодня все. Подписывайтесь на статьи – повышайте уровень финансовой грамотности. Ставьте лайк, если статья была полезна. Желаю всем разумной торговли!
Загрузка...
Да, было. Сунулся на биржу торговать опционами. Думал, если внутридневная торговля – пофиг чем торговать. Естественно, слил. Теперь взял паузу, второй месяц по опционам инфу штудирую.
Работала с форвардными контрактами. Поскольку все завязано на товар (сахарная свекла) – сахарный завод на момент приемки стал занижать вес, пытаясь получить больше. Это ведь поток машин прямо с поля. Но нам все же было выгодно так работать.
Наша фирма по коносаменту получает товар из Китая.