Как происходит продажа акций акционерного общества: особенности, этапы, варианты и риски + налоговые последствия

Здравствуйте!

Сегодня хочу рассказать о том, как на практике происходит купля и продажа акций акционерного общества. Как этот процесс регламентируется законом, кто может совершать данные транзакции? В чем отличие по сделкам с акциями закрытых и открытых акционерных обществ? Нужно ли платить налоги с таких операций, если да, то какие?

В общем, будет полный и исчерпывающий материал, который позволит читателю лучше ориентированности в вопросах, касающихся ценных бумаг и корпоративных нюансов.

Особенности купли/продажи акций в зависимости от типа АО

Акционерные общества могут разделяться на два типа:

1. Открытые — где акции распределяются между неограниченным кругом потенциальных держателей и могут без проблем отчуждаться без согласия других инвесторов. За исключением некоторых случаев, например, специальных соглашений, законодательных ограничений и т. д.
2. Закрытые — где акции являются предметом владения ограниченного круга инвесторов, которые являются учредителями этого акционерного общества.

Однако в данный момент при учреждении новых акционерных обществ такое юридическое разделение не применяется. По новым стандартам можно открыть только АО — акционерное общество — или ПАО с обозначением публичности организации акционерного типа.

Те акционерные компании, которые до этого находились в статусах ОАО или ЗАО, могут не перерегистрировать свои юридические статусы в обязательном порядке, а осуществлять деятельность в текущей форме. Как правило, изменения в наименовании вносятся при необходимости каких-либо иных изменений в учредительные документы.

Далее расскажу подробно о каждом из указанных выше случаев.

Нормативно-правовое регулирование вопроса

В основном все вопросы, связанные с ЦБ акционерного общества (в т. ч. купля/продажа/отчуждение/дарение), регламентируются следующими правовыми актами:

• 208-й ФЗ «Об акционерных обществах»;
• 39-й ФЗ «О РЦБ».

Однако для решения некоторых задач придется прибегнуть к помощи других объектов законотворчества.

Так, для установления правильного порядка заключения внебиржевых операций с ценными бумагами следует воспользоваться гражданским кодексом РФ, а точнее статьей номер 492, где устанавливаются правовые нормы в отношении «договора розничной купли-продажи».

Кто может быть субъектом

Субъектами проведения операций могут выступать:

• акционерные общества, эмитировавшие ценные бумаги (при первичном размещении или обратном выкупе акций);
• физические лица (частные или квалифицированные инвесторы);
• юридические лица (корпоративные инвесторы).

Где можно покупать

Совершать покупку/продажу ЦБ акционерных обществ можно:

1. На биржевых площадках, например, на Московской бирже. В этом случае все операции будут проводиться через финансового агента в виде лицензированной брокерской компании.
2. На внебиржевых рынках через брокера, дилера или напрямую с контрагентом по сделке через заключение двустороннего договора купли/продажи ценных бумаг.

Как продавать в ОАО

Открытое АО может совершать размещение своих акций по закрытой подписке (с заранее сформированным кругом лиц, имеющих право на приобретение выпускаемых или отчуждаемых акций), отдать бумаги на открытое (публичное) размещение, где круг лиц неограничен.

При продаже акций открытого акционерного общества на вторичном рынке практически не существует ограничений. Любой держатель таких ценных бумаг может самостоятельно совершить транзакцию. За исключение случаев, установленных специальными договорами, или законодательных ограничений.

Как продавать в ЗАО

Закрытые или непубличные акционерные общества более стеснены в плане корпоративных действий, чем открытые организации акционерного типа.

Так, в ЗАО может во время выпуска или продажи ценных бумаг проводиться только закрытая (частная) подписка, в условиях которой главным критерием является строго ограниченное количество инвесторов, имеющих право на приобретение акций общества. Соглашение на покупку акций такими участниками формируется заранее.

В этом плане у закрытых акционерных обществ есть определенные преимущества, выражающиеся в поблажках по составлению отчетности о выпуске ценных бумаг и проспекте эмиссий.

Число таких участников (учредителей) не должно превышать 50 человек.

Право преимущественной покупки акций в ЗАО

Такое понятие, как преимущественное право на покупку акций, относится исключительно к закрытым или непубличным акционерным обществам. В открытых или публичных акционерных компаниях данной корпоративной возможности не предусмотрено.

Преимущ. право на выкуп ценных бумаг в ЗАО может появиться только в случае отчуждения акций третьему лицу, не являющемуся акционером данной компании. То есть преимущественное право не возникает при отчуждении акций другому действующему акционеру ЗАО.

Существующие ограничения по КПА

Законодательная база не предусматривает преимущественного права приобретения акций акционерного общества, кроме как по договору купли/продажи ЦБ.

Это значит, что, к примеру, нельзя производить уступки преимущественного права другому лицу или получить данную привилегию в ходе отчуждения ценных бумаг третьим лицам посредством договора мены, дарения и т. д.

Схемы получения отчетности по операциям

Большинство транзакций по купле/продаже в современное время проводится в бездокументарной форме через электронные соглашения.

Если сделка по приобретению ценных бумаг совершается с использованием услуг брокерской компании, то финансовый посредник сам произведет весь необходимый для фиксации сделки алгоритм действий.

Сама информация о том, что определенное лицо является владельцем акций конкретного акционерного общества, будет храниться в депозитарии. Чтобы получить необходимые для подтверждения этого факта документы, достаточно запросить выписку из реестра акционеров.

Частичная сделка купли-продажи акций

В соответствии с ФЗ номер 39 «О РЦБ», полный перечень имущественных прав к владельцу акций акционерного общества переходит к нему только после внесения в реестр держателей официальной записи об этом факте.

На практике между оплатой акций в электронном виде и фиксацией данного события в реестре акционеров может происходить временной лаг, который необходим для различных бюрократических и надзорных процедур.

Поэтому данный период, когда бумаги уже оплачены или переданы второй стороне, но еще не было фиксации этого события в специализированном депозитарии, носит название частичной сделки по купле/продаже ценных бумаг.

Случаи сохранения права собственности на акции за продавцом

Такие случаи действительно могут иметь место. Но, как правило, это касается сделок по операциям с ценными бумагами акционерного общества в документарной форме без участия финансовых посредников через стандартный договор купли/продажи.

Тогда все нормы будет регламентировать ГК РФ, где указано, что в срок, пока не произойдет оплата поставленного товара (в данном случае ЦБ) или не сформируются другие условия, в соответствии с которыми имущ. права переходят к покупателю, продавец может требовать возврата данного товара.

Продажа акций непубличного АО

Во внутренних корпоративных документах непубличного акционерного общества могут быть зафиксированы правила предоставления преимущ. права по покупке акций для действующих акционеров компании.

Когда акционеры отказываются от использования данного права, оно может переходить к самому непубличному обществу.

Владелец бумаг непубличного АО по закону обязан предупреждать остальных совладельцев о своем намерении продать свою долю в организации или ее часть.

Таким образом, акционер должен указать в своем извещении, адресованном акционерному обществу, следующую информацию:

• кол-во отчуждаемых акций (в шт.);
• стоимость;
• прочие условия сделки.

Компания, в свою очередь, обязана известить остальных учредителей о планирующихся корпоративных действиях не позже 2-х рабочих дней со дня официального получения данной информации.

Время на раздумья о целесообразности преимущественного приобретения бумаг другими совладельцами долей эмитента стандартно составляет два месяца, если иное не указано во внутренних документах организации. Но в соответствии с законом этот срок не может быть меньше 10 раб. дней.

Как правильно определить цену сделки

Цена бумаг акционерного общества для сделки купли/продажи, может определяться с учетом факторов:

• рыночной цены, установленной на организованных торгах (доступно только для публичных АО);
• соглашения сторон;
• указанной стоимости в акционерном соглашении;
• независимой оценки.

Когда необходима оценка независимым оценщиком

В данном случае главным регуляторным законодательным актом, помогающим ответить на этот вопрос, является 135-й ФЗ «Об оценочной деят-ти в РФ».

Таким образом, закон устанавливает следующие случаи, требующие независимой экспертизы:

• при размещении акций;
• при наличии у владельцев права выкупа акций, возникшего в соответствии с определенными корпоративными действиями, установленными текущим законодательством;
• в иных случаях, когда акции не обращаются на организованной бирже или имеют историю котирования менее 6 месяцев.

Купля-продажа акций в ЗАО между акционерами или акционерами и третьими лицами

Оценка стоимости ценных бумаг при организации сделки по их купле/продаже между акционерами, являющимися физ. Лицами, не требует специальной оценки, а устанавливается по соглашению контрагентов

Но, когда сделка происходит с третьим лицом, не являющимся акционером ЗАО, у других владельцев возникает преимущественное право выкупа ценных бумаг по определенной в соглашении стоимости, относительно пропорциональной доли владения каждого участника.

Обязательность эмиссии акций для продажи

Чтобы совершить официальную продажу или размещение ЦБ акционерного общества, необходимо провести полную процедуру эмиссии.

Она включает в себя следующие этапы:

1. Принятие решения об эмиссии.
2. Утверждение данного решения.
3. Процесс госрегистрации.
4. Размещение ЦБ.
5. Формирование отчета об итогах проведенной эмиссии.

Продажа незарегистрированных выпусков ЦБ, закрепляющих имущественные права на долю в организациях акционерного типа, является незаконной.

Будет ли признаваться АО публичным, если акционеры продадут акции третьим лицам, акционерами не являющимся, неограниченному кругу лиц

Варианты продажи ценных бумаг

Существует несколько основных вариантов реализации ценных бумаг. Среди них можно выделить:

• посредством заключения договора;
• через финансовую компанию;
• покупка ЦБ обществом;
• перевод акций на счет брокера.

Далее о каждом из них расскажу подробнее.

Посредством заключения договора

Этот способ очень близок к продаже обычных товаров, с которыми сталкивалось большинство из нас.

Как правило, к непосредственной сделке с контрагентом посредством заключения соглашения о покупке/реализации ценных бумаг прибегают в случаях, когда эмитент не является публичным и его акции не торгуются на фондовой бирже.

В таком договоре на обязательной основе должны быть прописаны следующие нюансы:

• данные об акционерном обществе;
• тип ценной бумаги;
• идентификационные данные об участниках сделки;
• дата совершения сделки;
• количество;
• цена;
• другие важные параметры

После заключения соглашения необходимо обратиться в обслуживающий депозитарий с подачей заявления о внесении изменений в реестр держателей данного АО.

Через финансовую компанию

Частные лица, желающие купить или продать акции акционерных обществ, могут обратиться к услугам специализированных финансовых организаций. Это могут быть инвестиционные отделения крупных банков или обособленные структуры, предоставляющие инвест. услуги на фондовом рынке для частных клиентов.

Покупка ЦБ обществом

Акционерное общество может совершать обратный выкуп своих ранее размещенных бумаг:

• если существует необходимость выкупа на законодательном уровне (например, в связи с крупной сделкой, реорганизацией);
• добровольно, когда видит целесообразность такого действия.

Перевод акций на счет брокера

Брокер является финансовым посредником, который необходим инвесторам, чтобы совершать операции на организованных фондовых площадках. Данная брокерская компания обязательно должна иметь все необходимые государственные лицензии на осуществление своей деятельности, иначе можно попасться на мошенников.

Доступ к фондовому рынку происходит дистанционно, а услуги регламентируются заключением брокерского договора между финансовой организацией и инвестором. Как правило, брокер берет на себя все технические вопросы, ответственность за передачу данных, заполнение налоговых деклараций клиента и т. д.

Этапы отчуждения прав

В открытых и закрытых типах акционерных обществ алгоритм отчуждения прав немного отличается.

В публичных или открытых акционерных обществах сделка производится следующим образом:

• составление соглашения купли/продажи;
• расчеты и проверка;
• фиксация изменений в реестре.

В закрытых или непубличных АО имеется преимущественное право на пропорциональный выкуп бумаг среди других участников. В связи с этим поэтапность процедуры сделки выглядит так:

• официальное извещение в АО с целью информирования других владельцев о грядущей сделке;
• заключение договора купли/продажи;
• проведение расчетов и итогов реализации преимущественного права;
• внесение изменений в реестр держателей.

Возможные риски

При осуществлении операций с ценными бумагами акционерного общества необходимо уделять внимание следующим факторам:

1. Правильность составления договора и указанной в нем информации.
2. Мониторинг и проверка сделки на соответствие законодательным требованиям, в т. ч. по антимонопольному законодательству.
3. Отсутствие рисков контрагента (не находятся ли финансовые инструменты в залоге, оформлены ли они в реестре держателей и т. д.).

Налоговые последствия

Стандартная ставка налога, которой облагается доход, полученный от владения акциями акционерного общества, в сумме 13% (НДФЛ: налог на доходы физ. лиц).

Для корпоративных участников ставка налога будет выше, достигнет 20%.

Здесь важно отметить, что налоговые издержки удерживаются только с суммы полученного за период владения дохода, а не с общей стоимости сделки.

При этом в некоторых случаях владелец бумаг акционерного общества может получить налоговый щит или последующий вычет, например, при владении акциями общества свыше 3-х лет, при условии, что они обращаются на организованных торгах.

Заключение

В завершении хотел бы тезисно подытожить все важные моменты:

1. На сегодняшний день организации по своему типу могут учреждаться двух видов: АО и ПАО.
2. АО или ЗАО вправе предлагать свои акции только ограниченному кругу лиц. ПАО могут использовать привлечение неограниченного числа инвесторов.
3. Основные законы, регламентирующие операции с акциями, — 38 ФЗ и 208 ФЗ.
4. Покупать/продавать ценные бумаги могут физические, юридические лица, сама акционерная компания.
5. Совершать сделки можно через организованные площадки, напрямую с контрагентом посредством двустороннего договора
6. Преимущественное право покупки доступно только для учредителей закрытых или непубличных АО.
7. Сделку по покупке/продаже ценных бумаг можно считать завершенной только после внесения соответствующих изменений в реестр акционеров.
8. Ставка налога для «физиков» составляет 13% от суммы прибыли за период владения ценными бумагами. Для «корпоратов» эта ставка находится на уровне 20%.

Надеюсь, было интересно, полезно. Остались вопросы? Добро пожаловать в комментарии.