Что такое хеджирование рисков: объяснение человеческими словами на простом примере

Привет, уважаемый читатель!

Вряд ли я ошибусь, если скажу, что тебе нужны деньги, пусть не миллионы долларов, но нужны. Да, ты, наверное, наслышан о всяких акциях, форексах, бинарных опционах.

Но скорее всего тебя уже запугали, сказав, что все это лохотрон и лудомания. А ты не задавался простым вопросом, а почему тогда олигархи и прочие миллиардеры вкладывают свои деньги в акции и неплохо на них зарабатывают?

А знаешь, почему у них получается? Все просто: они умеют управлять рисками и хеджировать их, говоря по-русски — страховать. Здесь ничего сложного нет. Ты сам все сейчас поймешь. Зная, что такое хеджирование рисков, возможно, когда-нибудь попробуешь стать чуть богаче и свободнее, не боясь потерять свои кровно заработанные деньги.

Что это такое — простыми словами

Как я уже говорил вначале, хеджирование это страхование рыночных рисков. Но если говорить простым языком, это метод компенсации вероятных убытков продавца или покупателя, если цена на его товар окажется не той, какую он ожидал.

Такая компенсация возможных убытков осуществляется за счет использования специальных финансовых инструментов — фьючерсных контрактов и опционов. Эти инструменты, как правило, покупаются и продаются на фондовой бирже.

Например, фермер вырастивший урожай кукурузы, рассчитывает, что по осени цена на его товар на рынке будет такой-то, он даже взял под это дело кредит в банке. Но оказалось, что цена осенью ниже его ожиданий.

Тогда наш фермер имеет риск продать свой урожай с убытком, да еще и оказаться должником у банка. Если страховать такой риск, используя услуги страховой компании, это обойдется дорого, да и не каждая страховая компания пойдет на это.

Если же использовать самый простой вариант хеджирования — купить, например, фьючерсный контракт на кукурузу еще весной по той цене, какую ожидает фермер, даже если цена осенью будет ниже ожиданий, он все равно продаст свою кукурузу по той цене, которая была указана во фьючерсном контракте. Иными словами, чтобы ни случилось с ценой кукурузы на рынке, фермер продаст ее все равно с прибылью.

Единственное, за что заплатит фермер, — это за цену фьючерсного контракта. Но эта цена на порядок ниже, если бы он воспользовался услугами страховщика или взял еще один кредит, чтобы расплатиться с долгами.

Всего на практике используется порядка 1200 финансовых инструментов, которые могут быть применены для страхования любого риска, практически в любой отрасли мировой экономики, в любом типе бизнеса.

Где чаще всего используется

Хеджирование рисков как метод страхования используется на многих типах рынков и бизнеса. Больше всего хеджирование применяется на фондовых, валютных, товарных и сырьевых биржах, где риски выше, прогнозировать цену акций и других биржевых активов значительно сложнее.

Кроме этого, хеджирование рисков используется:

• в экспортных/импортных поставках, когда цена товара заранее страхуется за счет включения соответствующей оговорки в контракте. Это форвардные контракты. В торговле импортом используется практика страхования от колебаний валютных курсов, для этого компаниями-импортерами покупаются валютные фьючерсы или опционы;
• для страхования кредитных рисков;
• в сельском хозяйстве, когда страхуется цена будущего урожая;
• в бизнесах, связанных с продажей сырья — нефти, газа, металлов, удобрений;
• в туристической отрасли, когда, например, отели страхуют свои риски на случай, если будет спад потока туристов по причине обвала валютного курса денег в стране, откуда они ожидаются;
• в строительной отрасли или девелоперских проектах, когда хеджируются риски, связанные со спросом на построенное жилье, который может оказаться ниже ожиданий.

Механизм хеджирования

Общий принцип работы схемы хеджирования заключается в том, что заранее фиксируется цена товара межу продавцом и покупателем, т.е. до момента непосредственной сделки.

В этом случае, когда заключается такой контракт, продавец исходит из своих предположений о цене товара в будущем, у покупателя на этот счет есть свои соображения. Заключенное такое соглашение между двумя сторонами является гарантией того, что товар будет продан именно по той цене, которая оговорена в таком контракте.

Такие соглашения раньше подписывались сторонами в виде форвардных контрактов. Сейчас контракты, используемые для хеджирования рисков, продаются в свободном доступе на любой фондовой бирже. Его купить не сложнее, чем приобрести товар в интернет-магазине. Для этого есть даже специальные мобильные приложения.

Инструменты хеджирования

Чтобы выполнить операции страхования рыночного риска, используются специальные формы договоренностей или контракты.

Хотя есть очень простые варианты хеджирования: например, рублевый вклад (депозит) в банке можно захеджировать покупкой наличных долларов (в соотношении на каждые 66 рублей вклада покупается 1 доллар).

А что есть из инструментов? Их насчитывается порядка 1200 штук, но все их можно разделить на две большие группы:

• фьючерсы;
• опционы.

Фьючерсами

На практике такие фьючерсы покупаются и продаются на фондовой бирже. Соответственно сторонами в сделке являются биржа и покупатель.

Опционами

Застраховать рыночный риск можно опционами. В принципе, это тот же фьючерс, только стороны могут как исполнять свои обязательства, так и нет. Если одна из сторон не хочет продавать опцион по такой-то цене или обе стороны не хотят далее участвовать в сделке, контракт просто автоматически утратит силу в указанный в нем срок. Произойдет его экспирация без каких-либо штрафов и последствий для сторон.

Виды хеджирования

Используется несколько видов хеджирования.

Основные 3 типа хеджа:

1. С использованием финансовых инструментов, фьючерсов, опционов, а также с использованием ценных бумаг — акций, валют и векселей.
2. Товарный или натуральный, когда поставка одного товара страхуется поставками другого. Например, оптовая поставка нефти на внешний рынок хеджируется поставками бензина, дизтоплива на внутренний розничный рынок.
3. Контрактное или договорное хеджирование, когда риски заранее прописываются в контрактах. Например, при заключении сделки на постройку дома по заказу муниципалитета заранее оговаривается, как бы ни сложились обстоятельства в будущем, город обязан выкупить у застройщика определенное количество квартир.

Методы и способы хеджирования рисков

Для хеджирования рисков на рынке используются такие методы, как:

• опционный;
• форвардный;
• фьючерсный.

Стратегии хеджирования на финансовом рынке

На финансовых рынках используются две основные стратегии хеджирования:

1. Краткосрочная, в виде приобретения опционов для страхования сделок по покупке или продаже акций. Операции на фондовом рынке (более 90%) проводятся с использованием краткосрочных опционов типа «пут» и «колл».
2. Долгосрочная. Реализуется при помощи покупки фьючерсных контрактов для защиты инвестиций в ценные бумаги на длительные сроки — более 6 месяцев.

Способы и цели применения хеджирования

Выбор способа хеджирования рисков во многом определяется тем, для каких это будет служить целей.

На практике существует множество алгоритмов. Например, если имеется долгосрочная цель застраховать инвестиции в акции российских компаний на период в несколько лет, лучше для этого подойдет метод натурального хеджа, в виде отрытого валютного депозита в долларах.

Еще лучше — покупка американских казначейских облигаций. Если же у бизнесмена есть только краткосрочная цель — застраховать партию ширпотреба из Китая — оптимальным будет вариант купить опцион на доллары, который ему обойдется в «копейки».

Примеры хеджирования

Приведенный мною в начале статьи пример, иллюстрирующий механизм работы хеджирования рисков, далеко не исчерпывается сельским хозяйством. Самыми близкими, наверное, моему читателю будут случаи, связанные с рублями и банковскими депозитами. На них почти 70% населения копит на старость, на новую машину или на поездку в Крым.

Допустим, вы имеете желание открыть депозит на 5 000 000 рублей на 5 лет. Как сделать так, чтобы инфляция за 5 лет не уполовинила ваши сбережения? Есть несколько вариантов.

Самый простой:

• 1,4 млн. руб. кладете в один банк;
• еще 1,4 млн. руб. в другой банк;
• на оставшиеся 2,2 млн. покупаете доллары и открываете долларовый депозит на 1 год с продлением и капитализацией процентов, но уже в третьем банке.

По этой схеме вы сделаете двойную страховку (двойной хедж риска) — получите гарантию возврата вклада по линии АСВ и нивелируете риск обесценения рубля против доллара, которое обычно случается каждые 5-7 лет.

Заключение

Резюмируя сказанное, хотел бы отметить, хеджирование не является 100% гарантией того, что оно избавит вас от риска и можно покупать все что угодно. Эта модель работает только тогда, когда инвестор, вкладчик банка или бизнесмен четко понимает, каких он должен достичь целей и какие для этого лучше всего подойдут финансовые инструменты.

Остались вопросы по рискам и их хеджирование? Добро пожаловать в обсуждения.