Что такое фьючерсы и опционы: объяснение человеческим языком на простом примере

Здравствуйте!

Применение финансовых инструментов в мире инвестирования необходимо для безопасности и страхования вложений. Для знакомства с рынком деривативов расскажу для начала, что такое фьючерсы и опционы, в чем их разница, как применяются оба инструмента.

Что такое фьючерс и опцион

Начну с определений, чтобы не запутать читателя. Договор на приобретение прав и обязанностей по оговоренным условиям называется деривативом. Стоимость синтетической ЦБ (так иногда называют этот финансовый инструмент) зависит от стоимости актива.

Ими могут быть:

  • валюты;
  • ценные бумаги;
  • товары;
  • биржевые индексы.

Опцион и фьючерс – это именно деривативы. Их роль – хеджирование рисков, характеристика – срочные сделки.

Опцион предоставляет право на совершение сделки по установленными ценам и срокам. По фьючерсу условия, цена и сроки обязательны для проведения сделки. Финансовые инструменты фиксируют цену на нужную дату в будущем: это и есть страховка от возможных рисков, что особенно актуально при высокой волатильности цен.

Виды

Виды фьючерсов:

  1. Поставочный. Предполагается передача предмета соглашения по расчетной стоимости, установленной в последний день торгов. Если товар у продавца не появляется, биржа выписывает штрафы. Например, SBRF – фьючерс на акции Сбербанк, то есть поставка акций.
  2. Расчетный, или без поставки. Стороны производят обмен только в денежном эквиваленте. Например, Si – 12.15 контракт на курс доллар США/рубль.

Виды опционов классифицируются по таким признакам:

  • тип (put option, call option);
  • базисный актив (товары, акции, валюты);
  • расчет (с выплатой премии или без);
  • рынок обращения.

Кроме того, есть классификация по стилям:

  1. Американский. Держателю можно воспользоваться правом покупки, пока действует соглашение.
  2. Европейский. Покупателю дается время на принятие решения только по окончании договора.
  3. Азиатский. Отличается по способу расчета: берется средняя цифра за весь срок.

Чем отличаются между собой

Между деривативами есть несколько отличий, на которые стоит обратить внимание.

ОпционыФьючерсы
Владелец приобретает право на продажу/покупку актива. При этом может отказаться или воспользоваться этим правом по своему желанию.Сделка должна быть совершена независимо от желания сторон.
Доход от продажи получается из премии за производную ЦБ, т.е. разницы цен на актив.Выгода сторон только в разнице рыночной стоимости актива.
Продавец получает невозвратную премию за подписание контракта.Бирже платится сумма, выступающая гарантом сделки, которая компенсируется после исполнения требований по соглашению.

Что такое опционы на фьючерс

Их еще называют «фьючерсный опцион». Это обычный опционный контракт, но его актив – фьючерс. То есть владелец может купить/продать фьючерсный договор и получить таким образом доход.

Прибыль получается из разницы стоимости проданного дериватива и текущей стоимости фьючерсного договора. Сроки ставятся после поставки, указанной в опционе, например, 14 дней. Продавец получает премию, а гарантирует сделку биржа.

Типы

Вариантов всего два:

  1. Call – владелец производного инструмента приобретает право на покупку активов согласно условиям соглашения.
  2. Put – держатель имеет право продать актив. То есть это опцион на продажу.

Отличительные черты фьючерсного опциона

Сравнивая деривативы, выделю несколько отличий:

  1. Фьючерсный опцион может быть только европейского типа. Это значит, что у держателя не будет возможности исполнить соглашение заранее.
  2. Сроки завершения синтетической ЦБ ставятся всегда раньше сроков по самим фьючерсам.
  3. Премии выплачиваются во время исполнения контрактов, а не во время их приобретения.
  4. Такие контакты имеют опцию обратной (офсетной) сделки. То есть многие, скорее всего, не будут исполнены.

Преимущества опционов на фьючерс для инвестора

Инвестирование в этот инструмент в сравнении с другими имеет свои плюсы:

  1. Владелец вправе сам выносить решения о покупке/продаже договоров.
  2. Риски небольшие, так как потерять можно только доход от премии.
  3. Отсутствует маржа.
  4. Этот вид соглашения подразумевает несколько исходов сделки – приобретение, закрытие встречной или обратной сделкой.

Величина премии во фьючерсном опционе

Доход по деривативу зависит от таких условий:

  1. Разница между базовой стоимостью и ценой, по которой будет исполнено соглашение.
  2. Волатильность цен на рынке. Если актив подорожает, увеличится и стоимость контракта.
  3. Сроки завершения сделки. Чем он дальше, тем дороже синтетическая ЦБ. Предполагается, что со временем вероятны существенные изменения стоимости.

Пример работы фьючерсного опциона

Многие из срочных договоров не исполняются. Совершается обратная сделка до даты завершения соглашения любой из сторон. Если наступает дата исполнения, но фьючерсная позиция еще открыта, проводится офсетная сделка. Получается, что по одному активу открыты сразу и обычный, и фьючерсный опцион.

Колл

Условия следующие: приобретается колл на апрельский фьючерс на фасоль. Цена исполнения – $1 за галлон. Весь объем поставки – 15 000 галлонов.

Получается, общая стоимость исполнения – 1*15 000 = $15 0000.

Покупателем перечислена премия. Пусть будет 5 центов за галлон. Если перевести в доллары – $0,05. Размер премии будет рассчитываться так: $15 000 * 0,05 = $750.

Если покупатель пожелает исполнить колл, то по фьючерсу должна произвестись поставка апрельского договора на фасоль по установленной цене в 1 доллар. А может и не исполнить, если посчитает, что цены становятся невыгодными.

Если в случае роста цен на момент исполнения call option фьючерсные контракты продаются по 3 доллара за галлон, то проводятся финансовые расчеты. Продавец должен выплатить разницу в 2 доллар за галлон, то есть $30 000.

Покупатель получает доход 30 000 – 750 (премия) = 29 250 долларов.

Пут

Условия будут такие же: приобретается производная ЦБ на апрельский фьючерс на фасоль. Цена исполнения – $1 за галлон. Весь объем поставки по договору – 15 000 галлонов.

Размер премии – 20 центов за галлон, или 3000 долларов.

Если покупатель пожелает исполнить пут, то по фьючерсу должна быть принята поставка апрельского договора на фасоль по установленной цене в 1 доллар. А может не исполнить, если посчитает, что цены становятся невыгодными. Если контракт не будет исполнен, владелец потеряет премию в 3 тысячи долларов.

Заключение

Разного рода деривативы – довольно популярные инструменты финансового рынка. Сегодня я раскрыл часть их нюансов. Если остались вопросы – пишите комментарии. Подписывайтесь на мои статьи, делитесь полезностями в социальных сетях.

Всего доброго!

Понравилась статья?
Лайк автору
1
Загрузка...
Комментарии
  1. Федор

    Начал с теории по опционам, на практике пока отдаю предпочтение фьючерсам. Но нарастает желание попробовать и этот инструмент.

  2. Семен

    Если мне нужен стабильный курс доллара в течении какого-то времени, том можно использовать фьючерс? Брокеры и биржа же должны гарантировать его выполнение.

  3. Глеб

    Об этих деривативах можно еще очень много всего рассказать. Это только самая верхушка айсберга.

Авторизуйтесь с помощью:

Adblock
detector