Что такое эмиссия акций: виды, преимущества и недостатки, способы размещения

Привет!

Рядовой трейдер знает о выпуске ценных бумаг немного. Эмиссия акций для него – только выпуск, и не более. Но знание – это всегда дополнительная возможность прибыли. Поэтому подробно рассмотрю процесс от начала и до конца.

Что это такое

Эмиссия акций – это последовательные шаги по выпуску и размещению ЦБ в обращение, не просто «напечатали бумажки и успокоились».

Это несколько уровней:

  • решение о выпуске акций;
  • утверждение решения;
  • государственная регистрация;
  • размещение ценных бумаг;
  • государственная регистрация отчета об итогах эмиссии.

Задачи эмиссии

Эмиссия призвана решить следующие вопросы:

  1. Формирование уставного капитала на этапе создания акционерного общества.
  2. Корректировка Устава, возникающая с изменением начального капитала, вплоть до реорганизации или преобразования организации (например, ЗАО трансформируется в ОАО).
  3. Дробление, консолидация ранее выпущенных ценных бумаг. Когда их мало и они дорогие (от $1000) – найдется мало желающих инвестировать. Но и в обратной ситуации дешевые акции не всегда привлекают покупателя.
  4. Изменение прав, которые давали ранее выпущенные ценные бумаги. Иногда это завуалированная борьба в наблюдательном совете, попытка завладеть контрольным пакетом.
  5. Привлечение дополнительных финансов.

С какой целью производится эмиссия привилегированных акций

Особняком стоит выпуск ценных бумаг, называемых в специальной литературе преференциальными. Эмиссия префов – это привлечение капитала без потери контроля над предприятием.

Владельцам привилегированных акций гарантируется первоочередная выплата дивидендов. Гарантия выплаты зависит от типа АП.


Когда необходим проспект эмиссии акций

Законодательство требует подробные сведения об эмитенте (проспект эмиссии) в двух случаях:

  1. Когда планируется открытое размещение.
  2. Если распространение закрытое, но количество участников более 500 человек.

Подробные сведения, которые необходимо внести в проспект, содержатся в «Стандартах эмиссии…».

Организация эмиссии

Организация эмиссии целиком и полностью ложится на плечи учредителей акционерного общества. Процедура длительная (об этом ниже).

Отмечу:

  1. Тот, кто выпускает или размещает акции на фондовом рынке, называется эмитент.
  2. Андеррайтер проводит размещение ценных бумаг на бирже.
  3. Деятельность по размещению на биржевом рынке называется андеррайтинг.

Типы эмиссии

Выделяют:

  1. Первичное размещение среди акционеров.
  2. Публичное размещение для выкупа неограниченному количеству желающих. Используют международный термин IPO (Initial Public Offering).
  3. SPO (Secondary Public Offering). Размещение ценных бумаг публичное, но это не дополнительный выпуск, а имущество акционеров (часто непосредственных создателей компании).
  4. Вторичное размещение дополнительного выпуска. Здесь выделяют:
  • доразмещение (Follow-on) – на рынок «выбрасывается» дополнительная партия;
  • частное размещение (Private Placement) для определенного круга лиц.

Преимущества и недостатки выпуска акций компанией

Ценные бумаги выпускают, чтобы получить дополнительный капитал.

Преимущества:

  1. На этапе организации планируется необходимый капитал для старта, затем, с довыпуском, закладываются поступления для развития.
  2. Привлеченные средства для эмитента не облагаются налогом.
  3. Финансы от продажи акций – не заемные средства. Нет уплаты процентов за кредит, контроля со стороны сторонних организаций.
  4. В первичную стоимость ценных бумаг обычно закладывают издержки по выпуску и процент прибыли, сразу же зарабатывая на продаже.
  5. С помощью пакета акций можно привлечь нужных людей в совет директоров, получая государственное лобби.


Недостатков немного:

  1. Длительный путь эмиссии.
  2. Государство законодательно регулирует каждый шаг. При обнаружении неточностей в регистрации эмиссии откажут, обязав эмитента возместить ущерб акционерам.

Законодательный контроль эмиссии

Просто решение о выпуске не гарантирует конечного результата. Законодательство регулирует и контролирует каждый шаг эмитента. Поэтому рекомендую внимательно изучить нормативные акты.

Обратите внимание: при аннуляции акции становятся недействительными. Эмитент обязан на протяжении 2 месяцев выкупить у владельцев ценные бумаги, погасить при цене выкупа выше цены распространения. Такая вот компенсация за моральный ущерб. Поэтому соблюдение законов означает предотвращение серьезных убытков.

Нормативные документы, регулирующие эмиссию акций

Основные законодательные акты, регулирующие процесс эмиссии:

  • ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
  • ФЗ «Об акционерных обществах»;
  • Положение БР «Стандарты эмиссии ценных бумаг…».

Процедура эмиссии

Акция – денежный эквивалент, поэтому регистрация – государственная с присвоением регистрационного номера.

Принятие решения об эмиссии

Это первый этап. Решение об эмиссии принимается и утверждается только собственниками акционерного общества.

Решение – не просто устное согласие. Это документ (составляется в 3 экземплярах), где указаны:

  • эмитент;
  • общие характеристики акций.

Если регистрация пройдет успешно, на каждом экземпляре будет проставлен регистрационный номер.

Приготовление проспекта ценных бумаг

Когда владельцы компании решают распространять акции по открытой либо закрытой подписке, где количество участников больше 500 человек, для регистрации подготавливают проспект.

Это многостраничный документ, где, согласно стандарту эмиссии, размещены:

  • уставные сведения об эмитенте;
  • отчет финансово-хозяйственной деятельности за 3 последних года;
  • финансовое состояние предприятия в динамике;
  • характеристика ценных бумаг и т.д.

По этому документу государство оценивает:

  • состояние компании;
  • перспективы на рынке;
  • соответствие ценных бумаг критериям выпуска.

Обратите внимание: по закону инвесторы должны ознакомиться с реальным положением дел в компании. Поэтому перед распространением акций сначала в свободном доступе публикуется проспект.

Государственная регистрация

Подготовленные документы подаются на регистрацию в Федеральную службу по финансовым рынкам (для РФ). По закону на рассмотрение отводится:

  • 20 дней с даты получения документов – в общем случае;
  • 30 дней – когда есть проспект.

При обнаружении ошибок в регистрации отказывают. Если все в порядке – выпуску присваивают государственный номер.

Раскрытие информации

Обязанность эмитента: обеспечить доступность сведений о финансово-хозяйственной деятельности на каждом этапе.

Ранее приходилось прибегать к публикациям в специализированных изданиях, сегодня информация считается раскрытой, если данные обнародованы на сайте предприятия. При этом на главной странице обязательна ссылка на страницу для удобства пользователей.

Иногда дополнительным условием раскрытия информации ставится требование «разместить в новостной ленте онлайн».

Как осуществляется дополнительная эмиссия акций

Дополнительная эмиссия происходит так же, как происходит первичная. Решение о выпуске принимает совет директоров. Если речь идет о банках, то решение принимается высшим органом управления юридического лица.

В регистрирующий орган дополнительно подается расчет стоимости чистых активов АО и другие документы, подтверждающие сохранение прав акционеров (например, новая стоимость не образует долей акций).

Как происходит регистрация изменений в уставе АО после завершения эмиссии

Все изменения нужно отобразить в Уставе. Для этого в налоговую инспекцию, где зарегистрировано предприятие, подаются:

  • отчет о результатах эмиссии;
  • решение о выпуске.

Приготовьте деньги на уплату госпошлины.

Порядок и способы размещения акций

Этап размещения – самый длительный и затратный. Будьте готовы к проведению дополнительных процедур. По времени дается:

  1. 45 дней на осуществление имущественного права акционеров, если это дополнительный выпуск.
  2. Не более года для полного размещения (требуется уложиться в срок, указанный в Решении о выпуске) – но есть законная возможность растянуть размещение до 3 лет.
  3. Еще 30 дней на подготовку итогового документа – Отчета по выпуску.

Государственная регистрация проходит на протяжении 2 недель. Если:

  • нарушений нет – присваивается регистрационный номер;
  • если есть – документы возвращаются на доработку либо эмиссия признается несостоявшейся.

Опишу 4 способа размещения акций.

Публичный

Иначе его еще называют открытой подпиской. Покупка ценных бумаг доступна всем желающим. Разновидностью считается IPO (Initial Public Offering) – первое публичное размещение акций, обычно проводимое через биржевые торги. При этом возможно использование депозитарных расписок.

Предприятие получает значительные средства, при этом возможно перераспределение долей собственников в уставном капитале. По Закону ОАО обязаны распространять ценные бумаги через открытую подписку.

Закрытый

Продажа среди заранее установленного круга желающих:

  • только акционеров;
  • любых лиц, заранее заявивших о желании приобрести акции.

Вот здесь будьте внимательны. Закрытая подписка не дает акционерам преимущественного права на покупку. Право выкупить раньше остальных предоставляется по закону при любом варианте размещения, а закрытая підписка лишь устанавливает список возможных собственников.

Случается, что при довыпуске все ценные бумаги компании выкупили «старые» акционеры:

  1. При открытом способе воспользовались преимущественным правом.
  2. При закрытом – решили не допускать к выкупу посторонних.

Распределение

Между «старыми» акционерами распределяются эмиссионные ценные бумаги пропорционально их вкладу в уставный фонд. При этом:

  1. Должно соблюдаться неравенство: итоговая сумма эмиссионных акций ≤ (резервный капитал + уставные финансы – чистые активы).
  2. Не должно образоваться дробных акций.
  3. Нельзя владельцу обыкновенных акций предложить префы: ценные бумаги должны быть одного типа.

Используют этот способ, когда стоимость имущества в АО увеличивается путем вливаний дополнительных денег или переоценки основных средств.

Конвертация

Касается только привилегированных акций. При погашении их можно обменять на префы другого типа или обыкновенные акции.

Заключение

Надеюсь, после разбора эмиссии акций вы увидели скрытые возможности покупки, причем по цене ниже биржи.

На сегодня все. Обязательно ставьте лайк, подписывайтесь на статьи: новые знания – это возможность увеличить свою прибыль. Удачи в инвестициях!

Понравилась статья?
Лайк автору
1
Загрузка...
Комментарии
  1. Александр

    Еще бы узнать, как попасть в круг избранных.

  2. Катя

    Знакомый лет 20 назад купил акции «Газпрома», был в числе первых. Живет небедно.

  3. Любава

    Никогда не думала, что выпуск акций – столь долгое хождение по инстанциям. Наше маленькое предприятие разрослось, была реорганизация, занималась этим лично. Любая ошибка – могут отказать в регистрации.

Авторизуйтесь с помощью:

Adblock
detector