Что такое доходность акции: виды, формула и пример расчета

Добрый день!

Сегодня я подробно и простым языком расскажу о формуле доходности акций, какие ее виды можно встретить на финансовых просторах, чем рыночная, отличается от дивидендной доходности, какие факторы влияют на каждую из них.

Все это я подкреплю реальными примерами и покажу прикладные фишки, которые удобно использовать на практике в программе excel. А в конце пару слов скажу о том, как сформировать правильное мнение по поводу инвестиционной привлекательности определенных акций, используя простейшие формулы и здравый смысл.

Что такое доходность акций

По сути это показатель, который говорит о том, сколько инвестор совокупно получает от владения ценными бумагами, покупая их в один момент времени и продавая в другой.

Данный показатель выражается в процентах и показывает эффективность вложений средств в конкретные ценные бумаги. При этом он может принимать и отрицательную величину, в этом случае инвестор фиксирует убыток по своим вложениям.

Виды доходности

Общий показатель доходности или прибыльности акций формируется из двух источников:

• прирост курсовой стоимости;
• дивидендные потоки за период.

Вместе эти показатели могут дать представление о полной доходности акций эмитента. Формулу каждого я предоставлю далее в отдельном рассмотрении.

Факторы, влияющие на доходность акций

Существует огромное количество факторов, которые так или иначе могут оказывать влияние на уровень прибыльности акций.

Но все они сводятся к двум аспектам:

• размер дивиденда;
• перспективы роста акций.

На эти показатели в свою очередь могут оказывать сильное влияние следующие факторы:

• корпоративное управление эмитента;
• общеэкономические тенденции и рыночная конъюнктура;
• финансовое положение компании;
• процентные ставки и т.д.

Как рассчитать доходность акций с примерами

Чтобы рассчитать прибыльность ценных бумаг, следует применять довольно простые формулы.

Для расчета дивидендной доходности применяется формула:

Для расчета рыночной используется такая формула:

Где: P0 — стоимость покупки бумаг;

P1 — стоимость продажи бумаг.

Общая, в свою очередь, будет рассчитываться по формуле:

В следующих разделах я покажу примеры расчета каждой из приведенных формул на примере реальной компании и ее биржевых котировок.

Для исследования я предполагаю, что купил обыкновенные акции Сбербанка 01 марта 2019 года, а продал на закрытии торгов 28 августа 2019 года.

Дивидендную

В примере я покупаю обыкновенную акцию Сбербанка 1.03.19 по цене 209 рублей. И за время владения бумагами компания выплатила дивиденд в 16 руб.

Теперь у меня есть все вводные данные, чтобы воспользоваться формулой вычисления дивидендной доходности :

Это означает, что, покупая акцию по 209 рублей, я получаю 7,65% годовой номинальной доходности. На самом деле отсюда необходимо также вычесть налоговые выплаты в размере 13%, и тогда реальная дивидендная доходность составит 7,65% * 0,87% = 6,65%.

Рыночную

Возвращаюсь к моему примеру. Известно, что обыкновенная акция Сбербанка куплена по 209 рублей, а продана через полгода за 219 руб.

Теперь я могу использовать описанную выше формулу и найти рыночную доходность инвестиций:

Это означает, что прирост курсовой стоимости за период владения ценной бумагой составил 4,78%.

Как определить общую доходность

Пришло время рассчитать общую текущую доходность инвестиций. Пример тот же, что и при расчете других. Покупка акций Сбербанка по цене 209 руб. и продажа по 219 через полгода владения. За этот период был начислен дивиденд в 16 рублей.

Теперь я использую формулу общей доходности

В соответствии с формулой расчета я выявил, что общая доходность инвестиций до вычета налоговых издержек составила 12,44%.

Зачем считать годовую доходность

Владеть акцией можно любой период. Как меньше года, так и гораздо больше. Но показатель годовой прибыльности помогает инвестору сопоставить эффективность своих инвестиций относительно альтернативных инструментов. Таковыми могут являться депозиты в банке или ставки по надежным государственным облигациям.

Формула годовой доход-ти выглядит следующим образом:

где Div — выплаченные за период владения дивидендные потоки;

P0 и P1 — стоимость покупки и продажи ценной бумаги;

n — кол-во дней владения.

Возвращаясь к примеру со Сбербанком, где покупка акций предполагалась 01.03.19 (по цене 209 руб.), а продажа 28.08.19 (по цене 219 руб.). За время владения были начислены дивы в 16 руб.

Теперь просто подставляю значения в формулу и получаю:

Как видно, в годовом выражении получается довольно приличный показатель прибыльности.

Расчет доходности в excel

В случае сложных расчетов, которые не выражаются в простой формуле, а требуют трудоемких процессов вычислений, следует прибегнуть к программному софту. Самым распространенным продуктом, облегчающим многие расчеты для инвесторов, является Excel.

Среди его преимуществ можно выделить огромное количество вмонтированных в панель управления формул и разносторонних задач расчета.

Так, для подсчета эффективности инвестиций с учетом пополнения/снятия денег со счета используется формула ЧИСТВНДОХ (XIRR).

Сейчас я продемонстрирую, что в его использовании нет ничего сложного. Для этого в первом столбце таблицы следует ввести данные о вводах/снятиях денег со счета. Второй столбец необходимо использовать для указания даты операций.

После чего в строчке ниже я выбираю формулу ЧИСТВНДОХ и указываю параметры с выбранными значениями (А2:А4;В2:В4).

Это простейший пример, который предполагает, что были проведены следующие зачисления:

• 100 т. р. (01.03.2019);
• 100 т. р. (01.09.2019);
• третье значение — 210 т. р. означает вывод средств с прибылью.

Видно, что по формуле в этом случае рассчитана реальная доходность с учетом движения средств по счету, равная 6,7%, а не 5,0%, как показано на рисунке справа. Это связано с тем, что инвестиции в левой стороне разбиты на две части и разница поступлений между ними составляет полгода. А правая колонка отражает единоразовое пополнение.

Другими словами, 1-й портфель (в левой части) показал себя эффективнее, так как сумел достигнуть большей доходности за меньший срок.

Как оценить привлекательность акций той или иной компании

Рыночная стоимость отражает в некотором роде эффективную цену относительно сегодняшней конъюнктуры, перспектив компании и ее стабильности, так как здесь сходится в данный момент спрос и предложение.

Однако это не абсолютная эффективность, а лишь временное мнение участников рынка.

Такие экономические отношения невозможно выразить в конкретной формуле. Но это шанс для инвестора, чтобы найти возможность купить наивысшую доходность с минимальным риском.

Поэтому логично предположить, что для инвестора при выборе ценных бумаг с высокой ожидаемой доходностью стоит иметь в виду следующие факторы:

• финансовые и операционные показатели компании;
• темпы роста;
• внешнюю конъюнктуру;
• общеэкономические тенденции;
• узкоспециальные риски;
• уровень политической напряженности и пр.

Именно по причине повышенных рисков и неопределенности на фондовом рынке случаются такие перекосы, что, к примеру, российские металлурги торгуются с феноменальными дивидендными выплатами по 15% годовых, Сургутнефтегаз стоит намного меньше кэша на своем балансе и т. д.

Заключение

В заключение хочу еще раз отметить, что формулы доходности акций являются достаточно простыми и применять их может каждый. Однако никогда не стоит ориентироваться исключительно на прошлые показатели при построении инвестиционных решений.

Надеюсь, было интересно и полезно. Подписывайтесь на статьи и делитесь ими в соцсетях.